1、2018/19榨季国际糖市因主产国天气干旱出现产量调减，特别是巴西减产幅度最大，预计在830万吨左右，国际糖市综合供应压力较榨季初预期有所缓解，国际糖价也走出底部，价格重心上移。
在进口糖不会出现大幅变化，储备糖发放暂未可知的情况下，走私糖多寡就成为影响价格的关键。今年上半年走私糖比较猖獗，特别是云南边贸交易频繁，从缅甸入境的走私糖每月至少有3万吨左右；6月缅甸恢复对我国食糖复出口政策后，据了解月内走私量超过40万吨，对云南糖冲击明显，价格一度跌至4800-4900元/吨。下半年国家加强了打击走私力度，加上外糖走出底部，内外糖价差收窄，走私糖明显得到遏制，国内糖价也在中秋、国庆的备货旺季下出现大幅反弹。明年走私糖多寡除了要看国家打私力度，更重要的是看国际原糖走势，若内外价差仍然偏大，走私就难以消除，仍将打压国产糖价格。
陆家嘴专访：对后市怎么看？
对于国内市场而言，产消缺口依然巨大，国内产量增减对市场行情影响有限，政策面——进口、走私和储备糖才是影响价格走势的关键。2017/18榨季以来，国内现货糖价从6600元/吨高位一路下跌至5100-5200元/吨附近，整体跌幅达到1500元/吨左右。2018/19榨季来看，目前盘面价格已经跌至主产区糖厂制糖成本线附近，市场在前低4800-4850一线反复试探，虽然增产周期下料仍维持弱势，但下跌空间相对有限。市场若想打开进一步下跌空间，还需要新的驱动因素。国内政策原因，导致内外糖市场分离，但是大方向还是要看国际糖价，因为国内食糖产不足需，还是要依赖进口，国际糖价是决定国内糖价的根本。国内直补和抛储的预期，对市场是绝对利空的影响，食糖直补政策一旦出台，预计国家会马上抛储，不管价格高低（可参考棉花补贴和放储相关政策），这两者是国内糖市背后的利空因素，后续需要重点关注国家相关政策。若直补和放储确定下来，即便国际糖价走出底部，外糖开始向好，内糖在政策利空预期下恐还有一跌。
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