国际糖价预计仍将弱势承压 郑糖也可能下跌-第3页

陆家嘴专访：国内食糖需求是否会有改善？能否给国内糖市带来支撑？

国内食糖需求相对比较稳定，1480-1520万吨左右，2017/18榨季全国食糖消费量大约1500万吨，2018/19榨季中糖协给出的消费量预估值是1520万吨，上升幅度不大，需求端支撑有限。由于白糖是季产年销的品种，每年存在三个消费旺季，一是元旦、春节前备货旺季，二是夏季消费旺季，再一个是中秋节和国庆节前的备货旺季，可能会给市场带来阶段性利好支撑。但是目前国内糖市还处于熊市周期中，市场看空情绪仍存，元旦、春节前的备货可能会出现旺季不旺现象，上榨季春节前备货预期对盘面仅起到止跌作用，并未带来实质性的利好反弹。并且，南方甘蔗糖厂基本在3月份开始收榨，4月之前都是累库存阶段，供应压力偏大。夏季消费也会因为天气和供应压力后移等因素出现下游补库比较迟缓的情况，支撑力度有限。最重要的就是中秋节和国庆节前的刚需备货，对市场支撑较强，另外这个时期的库存处于年内比较低的位置，供应压力较小，价格反弹力度较大。

陆家嘴专访：新榨季我国糖价走势主要关注的因素有哪些方面？

决定我国糖价的主要因素还是看供应端，国产糖、进口、走私、储备糖。2017/18榨季全国食糖产量1031.04万吨，2018/19榨季预计增产40-70万吨，至1070-1100万吨，这样一来仍然存在420-450万吨的产消缺口。往年来看，产消缺口基本通过进口来弥补，但是自2014年底开始，国家对食糖进口陆续执行了进口配额自动许可管理和行业自律政策，进口量持续下滑。2017年，商务部对配额外进口食糖实行贸易保障救济措施，进口管控逐步加码。今年8月1日起，对于配额外进口食糖，国家不再给予50%的小国优惠政策，全面实行90%的关税税率，进口管控进一步加强。在国家继续维持进口管控三大政策的前提下，我国食糖进口量难有较大规模改变。2017/18榨季进口糖243万吨，同比增长13万吨，但仍少于2012/13-2015/16任何一个榨季的进口量。2018年1-10月累计进口食糖229万吨，全年进口量预估在250万吨。因此，产消缺口的弥补需要进口糖和国储糖的双重调节。

国家产业调控政策的根本在于维持供需总量平衡，价格平稳。在国储糖出库方面，国家会根据市场需求和价格运行情况适时投放。2016/17榨季，中央总计投放约100万吨储备糖，有效缓解了阶段性供需矛盾。2017/18榨季，国家在榨季初期投放了30多万吨储备糖，后期并无国储糖出库，一方面是国内糖价连续下跌，从收储成本考虑，国储糖不宜投放；另一方面，国储糖收放主要以调节供需平衡和稳定物价为目的。