四季度的原油价格真的可以突破100美元？-第9页

2019年度原油非国营贸易进口允许量20200万吨，同比去年14242万吨大涨近42%。从绝对量来看，非国营炼油厂总的配额是逐年增加的。除2017年因为地炼买卖原油配额，减少了其配额外，2018年、2019年配额都是同比增加的，分别增加了6858万吨、5958万吨，增幅达到92.88%、41.83%。以2018年为例，扣除三桶油、延长、华锦外，地方炼油厂的占比达到70.98%，约为10158万吨，基本与地炼1.0—1.2亿吨的产能相匹配。2019年如达到20200万吨，地炼基本可以满负荷开工，解决了地炼油源的问题。在扣除2019年一季度投产的两个大型炼油厂的配额后，实际上2019年的原油配额为16000万吨，同比2018年的约15000万吨，仅增加1000万吨。从9月底的数据可知，主营炼油厂的开工率达到80—81%，创年度新高；地方炼油厂的平均开工率也有65—68%，也创年度新高。在两个大型炼油厂投产前，各炼油商的利润都不错；但是也要看到，2019年一季度，这两个大型炼油厂投产后，国内的成品油市场供应更加过剩。

中国成品油出口开始有下滑的迹象。7月份成品油出口456万吨，与2017年、2016年基本持平。1-8月份累计出口4021.7万吨，同比2017年增加736.7万吨，增幅为22.42%；但是8月份同比2017年，增加72万吨，增幅为15.65%，增速已开始下降。

印度原油需求旺盛。7月份，印度石油总需求为430万桶/日，同比增加30万桶/日。印度对原油需求的大幅增长在于其国民收入水平的提高以及汽车需求的增长，但印度原油进口率高达80%，据估计油价每桶上涨10 美元，将使印度国内生产总值会下降0.2%至0.3%，印度经济对油价十分敏感。

（三）IMO2020限硫新规，推动油价上涨

2016年10月，国际海事组织（IMO）宣布2020年起，全球船舶所使用燃油硫含量将不得超过0.5%（部分排放控制区要求控制在0.1%）。如果船舶已经安装有脱硫设备，依旧可以携带硫含量超标的燃油。

2017年水路运输市场每天要消耗560万桶石油，大约占当年全球产量的6%。其中有440万桶石油被国际货运市场所消耗，80%都是高硫燃油。

根据目前排放控制区的执行情况预测2020至2022期间，预计将会有80%的高硫燃油需求将被低硫燃油取代，这意味着将会新增270万桶/天的低硫燃油需求。但受到低硫原油资源和加工工艺的影响，目前低硫燃油的产量很少，而且将高硫燃油脱硫的产能同样受限。