基建投资加速 下半年或成铜价上涨动力

金投期货网（http://futures.cngold.org/）05月23日讯，期货最新消息：矿山罢工炒作预期减弱，中国铜矿供应先抑后扬

2017年全球至少有11家矿山因合约谈判而有罢工风险，这会造成约100万吨的铜矿产出收缩。一季度，从ChuquiCAmata铜矿罢工开始，到世界第一大矿Escondida为期43天的薪资谈判结束，罢工持续冲击着全球铜矿供应。以Escondida为例，该矿在一季度产量缩减14.17万吨，由于从复产到达产需要2周时间，对产量影响总计或至18万吨，这远超此前市场预估（预期罢工20天，影响产量6万吨）。受此影响，智利国家铜委会在4月下调了今年该国铜产量至560万吨，较其1月的预估值下降了20万吨。基于矿山薪资谈判的相对集中，ICSG年初预计2017年的铜矿产量降至1987.8万吨，该数据意味着2017年铜矿产量较2016年持平。由于市场对2017年铜矿产量增速的悲观预期，2017年上半年的冶炼长协价格亦从2016年的97.35美元/吨下降至92.5美元/吨。

从目前看，对2017下半年的铜矿供给炒作或有所降温。从已有数据观察，下半年受影响的矿山占11家矿山总产能的40%（包括世界第二大矿Grasberg在内的5家矿商将进入薪资谈判）。其中，最具炒作潜力的事件为Grasberg薪资谈判，但从该矿的规模推断，预计其影响力较Escondida偏弱（时点上亦难再现一季度3大矿山同时停产的机会），这意味着铜矿薪资谈判的炒作热点会逐渐消退，对铜价的提振作用或不及上半年。此外，从短单TC观察，截至4月底，TC费用已从年内低点73.5美元/吨上涨至77美元/吨，反映出短期铜矿供应出现回暖。而ICSG的4月报告亦将2017年铜矿产量由年初的1987.8万吨上调至2004.1万吨，一定程度上缓解了供应紧张的预期。这意味着尽管铜矿供应增速依然偏低，但像上半年这种力度的矿端供应集中炒作或已结束。