综合来看，政府主导的基建投资目前对铜消费的支撑有限。可预见的需求增量将来自电网建设的投资好转，这在下半年或得以体现，需重点关注配电建设方面的招标情况。
此外，新能源汽车是一季度铜消费的另一亮点，而这一消费对铜的支撑将贯穿全年。根据规划，2017年全国计划生产超过57万辆新能源汽车，新增充电桩80万个，这意味着对铜的需求将达5.14万吨（按照80%纯动力、20%混合动力估算，对铜保底需求4.104万吨；充电桩按照10KW的功率计算，折合铜需求约1.04万吨）。随着新能源汽车补贴政策的落地，2017年3月产出同比增长30.8%。若按照去年产量增速（累计同比较2015年增长51.85%）估算，2017年新能源汽车产量或达到80万辆，这意味着较计划外会产生1.66万吨的铜需求增量。按照传统汽车2017年对铜消费89.2万吨估算，意味着汽车行业对铜的消费约96万吨，月均消费约7.97万吨。
结合供应与需求，我们认为2017年中国的精铜供应或存在260万吨缺口，这无疑需要通过精铜进口予以解决。从交易层面观察，我们认为基本面的做多信号将是以下数据的共振：一是中国精铜月均产量<；69万吨，二是中国精铜月均净进口<；21万吨，三是中国SHFE月均显性库存<；24万吨，四是洋山铜溢价>；60美元/吨。
若库存下滑、现货升水、精铜月产量回落及月净进口量降至21万吨以下，则意味着从基本面看，做多的交易性机会显现。