黑色系分化,双焦领跌,农产品棉花领涨,基本金属低迷,化工回落,PP和塑料跳空低开。贵金属止跌,沪银略强。截止发稿,焦煤跌2.95%,焦炭跌2.27%,沪铜跌1.84%,PP跌1.25%,塑料跌1.28%。棉花涨1.04%。
滞胀期的最佳资产是现金。在滞胀期,经济有如下特点:其一,经济增长率高于潜在增长率但增速在走低,产出正缺口逐渐减少;其二,企业经营逐步下滑,实际利率出现下行趋势;其三,通胀处于高位,名义利率由于通胀也保持高位。在此之下,货币政策倾向收紧。现金最优,其次商品、债券,股票最次。
从近几个月的通胀表现来看,我国的通胀水平已连续出现超预期,与此同时,经济增长也正出现企稳回升态势,经济复苏迹象正不断被印证。当前,CPI、PPI连续三个月好转且超预期,通胀预期逐步抬升,而临近年末各类食品也将迎来消费旺季提振通胀,叠加PPI到CPI的传导效应,或将继续推动通胀温和上行。而经济增长方面,PMI指数近几个月的表现均较为亮眼,而最近一次制造业和非制造业指数更是均创两年新高,显示出制造业生产和需求进一步回暖,此外,最新的工企业利润累计增速创2014年9月以来新高,当月增速也连续九个月正增长,工业企业效益改善也呈现稳步向好,再结合投资、进出口等近数月宏观数据来看,经济在近期的回暖升温是显而易见,市场也逐步修复了此前的过度悲观预期。