黑色系分化，双焦领跌，农产品棉花领涨，基本金属低迷，化工回落，PP和塑料跳空低开。贵金属止跌，沪银略强。截止发稿，焦煤跌2.95%，焦炭跌2.27%，沪铜跌1.84%，PP跌1.25%，塑料跌1.28%。棉花涨1.04%。
复苏期的最佳资产是股票。在复苏期，经济有如下特点：其一，经济增长率低于潜在增长率，但产出负缺口在收缩；其二，复苏初期由于过剩的生产能力还未耗尽，通胀率起初仍下行，但逐渐出现周期性的产能扩充；其三，市场需求上涨，企业盈利能力上升，实际利率走高，复苏后随着经济活动的加速，通胀也逐渐上行。在此之下，央行货币政策方面，仍倾向保持宽松的低利率环境。因此前期低利率下债券依旧较好，但后期随通胀和经济增长率的上行优势将逐渐消失，但股票迎来最佳投资机会，总体上，股票优于债券，优于现金，优于大宗商品。
过热期的最佳资产是大宗商品。在过热期，经济有如下特点：其一，经济增长率超过潜在增长率，产出正缺口不断扩大；其二，市场需求旺盛，企业产品库存减少，投资增加，企业利润增加，实际收益率走高；其三，经济活动繁荣推升通胀上升。在此之下，货币政策逐步偏向收紧，收益率曲线上行，债市表现最差；而经济活动的过热以及较高的通货膨胀使得大宗商品成为最优资产；而对于股票，决定其价格的式子中，分子由利润增长决定，分母由贴现率决定，在这一阶段，虽然利率升高，但企业盈利增长程度往往更高，因此股价也会继续走高，尤其是与大宗商品相关的股票更是较好选择。总体上，大宗商品优于股票，优于现金和债券。
铁矿石
编辑：渔樵问答
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