白糖市场消费不旺 外盘疲软加压期货

进入7月份，国内食糖榨季全面收尾，食糖供应充足但消费不旺而国际食糖持续疲软走低，对国内造成强大压力。多头退守而空头资金增仓打压，导致期糖变盘下挫，价格最低探至5093元/吨，但之后空头打压趋缓，糖价修复反弹回升。

主力合约SR1601全月先抑后扬，下跌6.07%，报收5319元/吨。持仓量环比增加了将近7万手，低位资金流入明显，多空分歧较大。

主产区产销情况：

14/15榨季广西全区入榨甘蔗5216万吨，累计产糖634万吨，同比减少221.8万吨；产糖率12.15%，同比高0.05个百分点。截至6月30日广西已销糖432.7万吨，同比减少78.3万吨；产销率68.24%，同比提高8.53个百分点；白砂糖含税平均售价4813元/吨，同比提高25元/吨。6月份广西单月销糖31.2万吨，同比减少39.8万吨。

云南：2014/15榨季云南累计产糖230.68万吨(上年同期产糖230.63万吨)，截至6月30日已销糖125.15万吨(上年同期销糖109.19万吨)，销糖率54.26%(上年同期47.34%)，同比增6.92个百分点，目前工业库存105.52万吨(上年同期工业库存121万吨)。广东：2014/15榨季广东省累计产糖79.85万吨，截至6月底已销糖57.6万吨，同比减少33.9万吨，产销率72.1%，同比下降4.89个百分点，目前工业库存22.26万吨。其中6月份单月销糖0.9万吨，同比减少6.3万吨。

海南：海南省2014/15年蔗糖榨季至2015年6月30日止，全省已销售食糖17.55万吨，同比24.19万吨减少6.64万吨；产销率62.15%，同比58.08%增加4.07%；尚库存食糖10.68万吨，同比17.46万吨减少6.78万吨。本期白砂糖价含税出厂价4500-5380元/吨之间(上榨季同期为4330-4796元/吨之间)。

新疆：2014/15榨季新疆累计产糖44.6万吨，截至2015年6月30日已销糖27.92万吨(上年同期销糖25.77万吨)，销糖率62.67%(上年同期产销率57.38%)，工业库存25.36万吨(上榨季同期库存21.45万吨)。

食糖进出口：

据中国海关统计机构7月21日提供的数据显示，2015年6月份中国进口食糖23.97万吨(上月进口52.29万吨)，同比2014年6月份增长190.41%，由于国际糖价小幅回升，2015年6月份我国食糖平均进口价格为391.17美元/吨，较上月小幅下跌(上月为378.36美元/吨)。2015年1-6月份我国进口食糖231.32万吨，同比上年增长66.18%。2014年全年中国累计进口糖348.6万吨。

图12011年以来我国各月份食糖进出口情况
神华期货(月报)：白糖消费不旺

出口方面：据海关统计数据，中国6月份食糖出口食糖8542吨，同比2014年同期增长79.96%，平均出口价格为591.23美元/吨。2015年1-6月份我国出口食糖27747吨，同比增长8.83%。2014年全年我国累计出口食糖4.62万吨。

国际食糖动态：

经济部和农业部数据显示，从2014年10月到2015年6月的甘蔗收获季，墨西哥共出口蔗糖841183吨，年下降60%，预计下一季蔗糖出口量将进一步下降。这主要是由于美国对墨蔗糖采取配额限制措施。2008年美国对墨蔗糖已经全面开放，2014年美国对墨蔗糖进行反倾销和政府补贴调查，虽然墨方反对美方指控，但接受了美方提出的蔗糖配额协议。下一季，美国批准的从墨西哥进口蔗糖配额为983248吨，将比本季从墨进口量减少24.7%。国际糖业组织(ISO)负责人本周三表示，尽管在经历多年供应过剩之后，市场预测消费增长将把全球糖市拉入供应短缺，但高企的库存仍将限制糖价。总部设在伦敦的国际糖业组织(ISO)执行理事告诉记者，供应过剩引发的糖价持续低迷刺激了需求，更多的巴西甘蔗用于加工乙醇，也令糖市供应收紧。他表示，“库存下滑、消费增长，以及乙酶需求增加也令缺口扩大，低价也是一种推动力。”国际糖业组织本月初所作的预测，即2015／16年度全球糖市供应短缺250万吨，但将2016／17年度糖市缺口上调至620万吨。

从技术上来看，中短期均线走平而长期均线横向运行，MACD指标处于多头格局但红柱线缩短，KDJ三线高位走低，短期技术转弱，抵抗调整，中期振荡略偏强格局。

综合来看，国内食糖基本面整体向好但当前现货销售不佳，价量疲软而国际糖价持续走低，冲击内盘，期糖短期承压调整，然而周期性减产将力挺糖价中长期向好。建议投资者在5200以下逢低偏多思维参与。