鸡蛋期货上涨不顺 仍需现货配合

一、行情回顾

7月的鸡蛋期货本无什么亮点可言，但在系统性风险冲击下，市场给鸡蛋带来了不错的机会。对于鸡蛋而言，7月8日遭遇跌停后，无论是宏观风险还是自身基本面的压力，都得到了较好的释放，长达半月之久的底部震荡行情终于见到真正的底，随之而来的，便是报复性的反弹。说修复性上涨也好，伏天或是节日需求提前炒作也好，鸡蛋期货近期终归是随着其他大宗商品涨起来了。不过碍于现货弱势，上涨之路并不顺利。

二、当前基本面分析

(一)、蛋品市场

7月初，各主要产销区鸡蛋价格较6月末稳中下调。进入中旬，蛋价开始快速上涨，所监测地区的整体均价从3.15元/斤涨至3.42元/斤，用了不到三天的时间。此后一直维持在3.40元/斤上下，直至今日有所突破。截至7月23日，所监测的全国主产区鸡蛋均价为3.34元/斤，较6月同期的2.99元/斤上涨了0.35元/斤，较去年同期的4.75元/斤下降了1.41元/斤或29.68%；全国主销区鸡蛋均价为3.59元/斤，较6月同期的3.18元/斤上涨了0.41元/斤，较去年同期的5.11元/斤下降了1.52元/斤或29.75%。

7月非需求旺季，蛋价快速上涨与伏天来临有一定关系。7月13日入伏，各地迎来高温潮热天气，市场担忧后期产蛋率将受到影响。不过高温天气也会令鸡蛋保存时间缩短，在需求一般的情况下，顺价销售可加快走货进度，蛋价上涨幅度或受限。

今年的中秋节在9月27日，日期相对靠后，商家集中备货尚早。而到8月后期，学校开学可拉动部分需求，不过影响有限，不作过分期待。

(二)、蛋鸡养殖

7月份以来，随着蛋价回升，养殖利润状况也有了明显好转。截至7月17日当周，蛋鸡养殖利润为-22.01元/羽，较前一周涨7.32元/羽，较6月同期涨8.08元/羽；蛋鸡配合料为3.04元/公斤，较前一周持平，较6月同期跌0.01元/公斤；蛋鸡苗为2.98元/羽，较前一周持平，较6月同期跌0.08元/羽；鸡蛋市场零售价为7.10元/公斤，较前一周涨0.39元/公斤，较6月同期涨0.25元/公斤；鸡蛋棚前批发价为6.53元/公斤，较前一周涨0.35元/公斤，较6月同期涨0.35元/公斤；淘汰鸡主产区平均价为9.01元/公斤，较前一周涨0.98元/公斤，较6月同期涨1.14元/公斤。

根据芝华数据对全国超过2000个养殖户的蛋鸡存栏数据的统计监测，2015年6月全国在产蛋鸡存栏环比增加1.20%，同比减少2.61%，至11.36亿只；后备鸡存栏环比减少3.20%，同比增加13.82%，为2.73亿只；育雏鸡补栏环比减少11.64%，同比增加30.23%。从规模来看，5万只以下规模蛋鸡养殖户育雏鸡补栏量减少，5万只以上规模蛋鸡养殖户育雏鸡补栏量小幅增加。育雏鸡补栏减少的原因在于蛋价持续低迷，且夏季为补苗淡季。

从鸡龄结构上看，2015年6月份鸡龄结构呈现“中间高两头低”的特点。其中，后备鸡鸡龄占比为24.77%，环比减少1.47%；开产中的蛋鸡鸡龄占比为68.82%，环比增加1.22%；450天以上的即将淘汰的蛋鸡鸡龄占比为6.41%，环比增加0.24%，其中450-570天的鸡龄占比略微减少，570天以上的占比增加。

在上半年蛋价长期低迷的情况下，养殖户对后期中秋、国庆等节日行情抱有较多期望。饲料原料价格偏低，后期老鸡淘汰或有所延迟，预计后市鸡蛋供应将维持充足状态。

(三)、饲料市场

玉米：7月份以来，临储玉米拍卖成交率进一步下滑，并于7月9-10日当期降至1.20%左右，近两周来略有回升，但东北地区市场粮源价格相对较低，临储玉米存在出库时间长、质量问题等，用粮企业竞拍积极性仍然不高。

7月下旬是东北新玉米传统的“青黄不接”时期，余粮销售时间持续缩短，而近期华北、西北部分地区轮换粮供应量持续增多，贸易粮供应同比偏多，南方地区春玉米开始陆续上市，市场供应缺口较小。再加上进口玉米、高粱等大幅增加，国产玉米短期仍处利空氛围当中。

下游需求方面，6月份生猪及能繁母猪存栏量继续下降，禽类养殖仍在恢复当中，经历长期的亏损后，养殖户补栏和存栏心态均比较谨慎，饲料需求维持疲软，饲料企业原料采购积极性不高，多随用随买。

豆粕：据天下粮仓调查显示，2015年7月份国内各港口进口大豆预报到港135船839.6万吨，远高于往年同期。8月份最新预估维持在850万吨，9月份最新预估为680万吨。未来几个月大豆到港依旧较大。近期不少油厂甚至满负荷开机，截至7月24日当周，油厂开机率为57.05%，后期原料充足或令开机率维持高位水平，但养殖业恢复较慢，豆粕出货速度一般，部分油厂或因豆粕胀库停机。

截止7月19日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量80.57万吨，较6月同期的70.76万吨增加13.86%，较去年同期的101.02万吨下降20.24%，为今年以来的高位水平。若后期开机率保持在超高水平，油厂豆粕库存将继续回升，从而不利于豆粕价格反弹。

三、后市展望

8月份天气正热，蛋鸡歇伏比例或将提高，从而对供给带来一定影响。当前蛋价处近5年来的同期低点，部分商家或于低位提前采购制作原料，但中秋尚早，且春节以来，节日消费并不旺盛，故而此部分需求对蛋价的提振或有限。盘面上，以区间震荡思路看待。1509合约暂看4150-4500元，1601合约暂看4100-4400元。