玉米期货高位震荡 淀粉远期压力

一、玉米期货市场综述

上周玉米主力合约1509开盘2514元/吨，最高2530元/吨，最低2507元/吨，收盘2528元/吨，上涨13元/吨，涨幅0.52%。淀粉主力合约1509开盘3014元/吨，最高3014元/吨，最低2948元/吨，收盘2997元/吨，下跌12元/吨，跌幅0.40%。

二、现货市场

1、玉米现货及港存

上周玉米现货弱势稳定。主要地区报价方面，大连、锦州、长春、潍坊、蛇口价格分别为2440元/吨、2440元/吨、2360元/吨、2390元/吨、2530元/吨，较上周变化分别为0元/吨、0元/吨、0元/吨、-10元/吨、0-10元/吨。

目前北方港口库存仍处于高位，近期到港量较为充足，同时压制玉米价格继续上行。而南方港口大麦、高粱压制玉米需求。

2、淀粉现货

淀粉现货价格偏弱，长春、潍坊、石家庄三地价格分别别3120元/吨、3270元/吨、3150元/吨。价格较上周分别变化0元/吨，-30元/吨，-50元/吨，较上月变化为+180元/吨、+140元/吨、+200元/吨。玉米淀粉格高位运行，但下游需求疲软，下游市场谨慎观望情绪较重，预计淀粉维持高位盘整为主。

三、养殖利润情况

农业部发布报告显示，2月份生猪存栏3.9亿头，同比去年减少10.10%，能繁母猪存栏4110万头，同比减少15.5%。生猪存栏数据大幅减少，而国内豆粕(2690, 0.00, 0.00%)供应不成问题，供需矛盾更加突出。

根据中国政府网数据显示，截止3月18日，生猪价格12.10元/公斤，较上周下跌0.08元/公斤，猪粮比为5.04，较上周下降0.08。猪肉价格仍在下行通道，但值得注意的是仔猪价格已经连续回升，后期生猪利润改善将是大概率事件。

四、淀粉利润及开工

从上表可以看出当前玉米淀粉加工利润较好，所以企业开工率有所提升，根据天下粮仓数据，上周国内玉米淀粉开工率约为57.09%，较上周跌0.23%。当前玉米淀粉企业开工仍处于高位，随后期停机限产企业恢复生产，淀粉面临供给压力。

五、临储收购

据统计，截至4月5日东北临储玉米收购总量7758万吨，较去年同期增加1313万吨。其中吉林2225万吨，黑龙江3490万吨，辽宁834万吨，内蒙1210万吨。本期收购总量146万吨。。

目前国储收购量已超过去年总量839万吨，大量优质粮源进入库存，后期将对市场形成较强支撑，将维持玉米价格处于高位。

六、进口替代

美国农业部预期2014/15年度，国内进口高粱700万吨，进口大麦600万吨，此外进口猪肉折合玉米300万吨，替代进口大量增加，将施压玉米市场。

七、结论与建议

高粱、大麦进口替代增多，而国内需求不振，玉米价格承压，但鉴于国储对市场的较强托底作用，玉米市场高位震荡可能性较大。淀粉方面，目前加工利润较好，企业开工或将继续增加，在市场需求依然较为疲软情况下，淀粉远期合约面临压力。