鸡蛋价格重心上移 期现走势背离

第一部分 行情回顾

上周，鸡蛋期货主力1501合约及近月1409合约走势继续背离现货。受资金打压，在鸡蛋现货价格屡创历史新高的情况下，鸡蛋期货价格却不断下挫。

鸡蛋期货主力1501合约周初有一个小幅的反弹，但周三很快宣告失败，当日上下150点的波动幅度蔚然壮阔。周五在刷新本轮调整新低后有所回升，空头力量得到宣泄。据往年经验，鸡蛋价格在10月份以后会出现一波跌势，这被认为是打压1501合约的缘由。

从统计数据看，上周鸡蛋期货主力1501合约起始价4788，期末收盘价4733，周下跌55元/500千克，周跌幅逾1%；近月1409合约由于临近交割，在强现货价格支撑下跌幅相对较小。持仓方面，主力1501合约持仓持续减少，8月15日收盘持仓19.9万手左右，较前一周五减少10000手左右；8月14日持仓限额为30手，后期1409合约持仓将继续减少为主，进入交割月持仓限额为5手。

现货市场，上周主产区和主销区鸡蛋价格普遍走高，多地刷新蛋价历史纪录。虽然蛋价高企，货源消化基本正常，短期来看蛋价或高位持稳，局部继续冲高。

一、现货市场：蛋价稳中上涨，短期易涨难跌

上周，全国鸡蛋价格继续冲高，多地刷新历史纪录。目前至9月中下旬，鸡蛋需求利好因素较多，包括中秋节、高校开学、国庆节等因素，短期蛋价重心有望继续走高；而在9月后期，尤其是进入10月份，鸡蛋需求趋于平稳。目前主产区鸡蛋均价多在5.4-5.7元/斤，安徽产区蛋价达到5.8元/斤左右。而作为主销区的北京、上海、广东等地价格多在5.7元/斤附近。

鸡蛋的价格虽然还会保持在高位，短时间内难以出现实质性的下降，但高蛋价对需求的抑制及需求方面的其他问题仍然值得思考。据调查显示2013年月饼消费的减少额度在10%-20%之间，预计今年月饼消费额度或将继续减少。

至8月17日，全国主要地区蛋价高位趋稳，部分地区惯性冲高，环比上涨的区域已经减少。据中国禽病网统计数据，17日河北蛋价稳中有涨，均价为5.4元/斤，走货快；河南地区稳为主，局部有上调，均价为5.54元/斤；山东均价为5.55元/斤，走货尚可；江苏上涨势头不减，均价5.66元/斤，走货较快；安徽地区稳中有涨，均价5.81元/斤；东北三省继续上涨，整体走货积极，辽宁均价5.38元/斤；内蒙古和天津地区跟随北京节奏价格恢复稳定；湖南地区全线恢复稳定；湖北局部地区依然处于上行通道，涨幅保持在0.05-0.20元/斤，均价5.41元/斤，走货速度较快。

主销区：17日北京主流255元/件，大洋路240-255元/件；上海主流159元/件，浦西上涨3元至160元/件；福建地区稳定；广东维持稳定，清远红蛋和粉蛋分别上涨0.10元/斤和0.05元/斤。

二、蛋鸡存栏水平继续下降，鸡蛋供应形势难乐观

虽然今年鸡蛋价格行情较好，但蛋鸡存栏情况并没有出现改观。据博亚和讯监测显示，2014年7月份我国在产蛋鸡存栏量同比下降了8.35%。而据芝华数据，7月份全国在产蛋鸡存栏量11.30亿只，环比减少3.11%，同比较少21.48%。7月份育雏鸡存栏量环比减少10.2%，同比减少47.8%，预示着未来数月供给难有改善。从笔者调查情况看，经过十几年来洗礼，大部分从业者已经变得相当冷静。养殖户补栏没有盲目增加的原因主要是两点：一是人们对后期行情的不确定性预期；二是对冬春季节疾病的恐惧。

中长期来看，今年鸡蛋供给较往年偏紧。今年受前期禽流感的影响，蛋鸡存栏量不足，加之蛋鸡养殖户补栏不积极，导致今年鸡蛋供应较往年偏紧。从7月养殖户的存栏情况来看，鸡蛋供应偏紧的格局仍然没有得到改善。

淘汰鸡。8月17日全国主产区淘汰鸡价格持续，均价为11.11元/公斤，环比下跌0.02元/公斤，其中河南地区均价最高11.54公斤，辽宁地区均价最低10.76元/公斤。近期蛋价持续上涨，养殖户延长淘鸡产蛋期，增加淘鸡供应趋紧状况；同时近期生猪价格和肉鸡价格持续上涨，提振淘鸡价；但目前无明显因素利好淘鸡消费，因而预计短期内鸡价或处于震荡调整期。

三、饲料：玉米价格坚挺，饲料成本高企

玉米行情，南北港口玉米价格较为稳定，北方港口散粮收购价格2540元/吨，集装箱主流2540-2580元/吨，平舱价2620-2650元/吨；南方港口散粮主流成交价2720-2750元/吨。

上周8月13-14日，国家临储计划销售玉米501.42万吨，实际成交170.31万吨，比前一周减少21.33万吨，成交率33.96%，比前一周下降5个百分点。其中东北4省区成交均价2181元/吨，比前一周下降68元/吨。上周进口临储玉米成交均价2309元/吨，比前一周提高11元/吨。进口玉米性价比较高，加上大多地区尚未有跨省移库玉米投放，受到企业追捧，部分地区成交价比起拍价高200元/吨以上。

第二部分 后市展望与操作建议

上周鸡蛋现货价格重心整体上移，价格不断刷新历史新高。预计本周局部会继续冲高，但整体或高位趋稳。由于蛋鸡存栏同比同比大幅减少且短期难有改善、中秋备货、高成本等因素存在，短期蛋价整体难有大的回落。前期预计主产区高点能够达到5.3-5.5元/斤，目前看来已经达到之前的预期甚至超过。

期货市场，上周鸡蛋期货走势继续背离现货，且分化更加严重。在强基本面支撑下，1409跌无空间，有望快速回升，预计交割前价格5600以上。主力1501合约本周有望企稳反弹，压力先关注前期高点；如果继续下挫，关注前期低点4648操作上，建议1409、1501合约多单轻仓持有；在站稳60日线后可短多介入。