动力煤期现价格延续低位盘整

在夏季耗电高峰来临前，电厂需求暂难释放，下游补库动力不足，预计动力煤期现价格延续低位盘整。

焦煤方面：5月焦煤期货持稳于800关口上方弱势整理，市场进一步下探动能明显减弱，不过受制于产业链其他品种弱势影响，期价难以形成有效反弹。现货市场，各地区煤矿销售情况并未有明显好转，市场挺价的意愿占据主流，山西地区炼焦煤市场弱势维稳，下游企业采购积极性较差，精煤价格高企，市场销售情况冷淡。山东地区炼焦煤市场维稳运行，下游补库告一段落，市场回归平稳走势，价格方面也暂处稳定，企业虽对后期市场不抱有太大期望。

宏观经济低迷复苏，工业用电量不会马上好转。不过6月中旬之后全国各地高温天气陆续到来，民用电有望支撑煤炭下游需求。供给方面，煤炭市场整体供应宽松再加上南方降雨频繁，水电、核电对电煤需求形成替代，结构型过剩格局仍将延续，预计6月动力煤期现价格仍难以扭转颓势格局，不过目前现货价格已严重跌破矿企平均成本，各地煤矿减产、停产严重，近期煤炭价格低位偏弱震荡成为常态。

5月动力煤期货价格延续弱势下行，市场量能持续萎缩，淡季疲弱表现令期货关注度偏低。现货市场，产地方面受制于下游需求不足，山西、内蒙古等地价格继续下滑。港口方面，动力煤港口价格基本持稳，低硫及中等热值煤种销售情况向好。月底，神华适度调低6月高卡动力煤5-7元/吨，调高低卡动力煤5-7元/吨。下游电厂耗煤持续低位，存煤量上升。整体上，在夏季耗电高峰来临前，电厂需求暂难释放，下游补库动力不足，预计动力煤期现价格延续低位盘整。

焦煤方面：5月焦煤期货持稳于800关口上方弱势整理，市场进一步下探动能明显减弱，不过受制于产业链其他品种弱势影响，期价难以形成有效反弹。现货市场，各地区煤矿销售情况并未有明显好转，市场挺价的意愿占据主流，山西地区炼焦煤市场弱势维稳，下游企业采购积极性较差，精煤价格高企，市场销售情况冷淡。山东地区炼焦煤市场维稳运行，下游补库告一段落，市场回归平稳走势，价格方面也暂处稳定，企业虽对后期市场不抱有太大期望。

国内动力煤市场整体以弱势维稳为主，煤价基本与基本持平。产地方面，山西地区动力煤市场仍旧疲弱，销售承压大；内蒙地区动力煤市场偏稳为主，煤价与上周持平；陕西榆林动力煤市场疲弱格局延续，煤价仍处于低位。港口方面，秦港临近月末，秦皇岛动力煤整体价格略有下行，部分低硫煤种行情仍然向好.广州港内贸煤价格暂稳，外贸煤价格小幅下跌5元，成交一般。

港口：截止5月30日，秦皇岛港煤炭总库存为629.47万吨，较上周同期增加了49.43万吨，增幅为8.52%；曹妃甸港煤炭总库存为441万吨，国投京唐港煤炭库存量为176万吨，天津港煤炭库存量为276万吨，环渤海四港煤炭总库存为1522.47万吨，较上周同期增加了14.96万吨，增幅为1%；广州港今日煤炭库存为312.16万吨，较上周减少17.01万吨，减幅5.17%。近五日秦皇岛港日均铁路调入量为68.76万吨，煤炭日均吞吐量为63.26万吨，日均锚地船舶数量52艘，较上周同期降幅分别为-0.94%，0.88%和14.75%。今日，沿海六大电厂存煤共计1431.70万吨，日耗合计64.50万吨，分别较上周五增加0.45%、9.13%。

炼焦煤港口：近期国内焦煤企业，因市场并无实质好转再次出现下调趋向，导致不少客户采用国内焦煤，从而进一步拉低了港口进口煤的走量。而随着钢材(3106,6.00,0.19%)淡季的到来，钢材成品销售压力逐渐突显，对原料采购谨慎，多持观望态度。另焦企出货正常，控制库存，多数保持“稳价保市场”的销售模式。因此，在当前市场情况来看，贸易商对后市看法迷茫，心态较为悲观。预计近期焦煤市场维稳居多，涨跌乏力。

外贸进口方面，澳洲焦煤CFR价格持续上涨，现澳洲峰景矿一线报127.5美元/吨；低挥发报126.25美元/吨，但内贸焦煤价格没有上涨的趋势。预期京唐港市场炼焦煤价格难以维持，后期仍呈下跌趋势。

需求：五月份，受南方多雨，水电运行良好，以及国家经济转型发展、房地产投资下降等因素影响，社会发电量增速放缓，沿海电厂耗煤持续走低，存煤可用天数提高。需求的平淡，市场的低迷，促使下游购煤积极性减退，北方港口空泊现象出现，沿海煤炭运输形势不容乐观。

秦皇岛港的煤炭价震荡，先小涨后降，目前暂稳。月中，由于煤价探底接近成本线，三大主产地煤矿停产扩大化，使得5000卡和4500卡煤炭供应偏紧，导致Q4500大卡平仓价为410-420元/吨(上涨5元)，其他品种价格没有波动。在23日秦港各煤种价格普降10元/吨。中等热值动力煤销量仍旧顺畅，随着港口库存不断升高，其偏紧的供应情况也有所缓解。

进入5月，工业用电增长乏力，南方降水充足，水电的开启及核电的高发挤占火电需求，冲击电煤的消耗，致煤炭销售进入淡季；港口库存量回升，港口煤价下行，短期内供应充裕、整体需求拉动不足的境况未改变；火电厂检修现况陆续增多，电厂耗煤保持低位运行，采购积极性难有提升，受此影响，电煤市场面临下行压力，当前电厂平均负荷维持在50%-70%的水平。

沿海电厂：沿海主要电力集团合计日耗有所改善，恢复上行至本月以来的最高水平64.4万吨，而电煤库存则震荡运行在1430万吨左右，存煤可用天数降至22.2天。

综上，宏观经济低迷复苏，工业用电量不会马上好转。不过6月中旬之后全国各地高温天气陆续到来，民用电有望支撑煤炭下游需求。供给方面，煤炭市场整体供应宽松再加上南方降雨频繁，水电、核电对电煤需求形成替代，结构型过剩格局仍将延续，预计6月动力煤期现价格仍难以扭转颓势格局，不过目前现货价格已严重跌破矿企平均成本，各地煤矿减产、停产严重，后市进一步降价空间已有限，整体低位偏弱震荡成为常态。

近期策略推荐：中线买入焦炭1409策略：中线参考1150-1170区域介入焦炭多单，止损1130，第一目标1290，中长期目标1560。