塑料期货区间震荡 操作波段行情

一、 宏观方面

(一) 国内方面

在中国人民银行日前举行的公开市场一级交易商会议上，4位央行官员向路透表示，总体来看当前流动性依然充裕，预计四季度资金面及公开市场操作都将继续保持平稳；仍建议机构要适度收缩杠杆，不要太激进，以免在资金面紧张时受到冲击。继高比例续做到期三年央票后，中国央行公开市场周二意外重启已暂停三次的逆回购操作。此举意在缓和近来货币市场上的紧张情绪，稳定机构预期，以推动资金供需恢复到相对平衡的状态。不过市场人士同时认为，即便逆回购重启，但量小价升，难解读为央行的政策放松信号。央行之前表达的态度已很清楚，在贷款和社会融资增速较快，外汇流入压力不减的情况下，货币政策基调仍偏谨慎。

1-9月中国规模以上工业企业利润同比增长13.5%，比1-8月增速高0.7%。 9同比增长18.4%，增速比8月低5.8%。1-9月这类企业主营活动利润增长5.3%，增速比1-8月高0.4%，9月增长7.5%，增速比8月高3.5%。投资收益增长放缓，是9月份利润总额增速低于比8月的主因。

(二)国际方面

CNBC公布的10月调查显示，美联储在明年4月前料维持每月850亿美元资产购买，较9月调查结果提前了5个月。参与调查的40位经济学家、分析师和货币经理预估中值显示，美联储明年将购买6500亿美元资产，较9月调查结果3810亿美元有所上升。当前的QE料维持至2014年12月，之前调查结果为：美联储将在8月结束QE。在利率走高、经济增长疲软，且担忧政府停摆的环境下，美联储9月议息会议上意外按兵不动或许是明智的。

美国谘商会公布了最新的消费者信心指数显示，10月美国消费者信心指数为71.2，大幅低于上个月的80.2，同时也低于预期的75.0。该数值为六个月来最低值，环比跌幅创两年来新高。据华尔街实时新闻：美国10月谘商会消费者信心指数71.2，预期75.0，前值从79.7修正为80.2。美国10月谘商会消费者现况指数70.7，前值从73.2修正为73.5。美国10月谘商会消费者预期指数71.5，前值从84.1修正为84.7。认为就业岗位充足的受访者比例为11.3%，前值11.5%。认为很难找到就业岗位的受访者比例为35.8%，前值33.6%。

二、塑料上游产业链方面

受美国经济数据影响，国际油价“涨跌互现”，目前原油变化率维持在负向区间。业内预测，国内成品油新一轮调价窗口或将在下周四如期打开，汽柴油或在11月8日零时降价1毛钱。日前，美国公布的9月非农数据逊于预期，暗示该国经济复苏低迷，原油需求料将下滑，受此影响国际油价大跌。周四、周五，美国9月耐用品订货数据好于市场预期，国际油价有所反弹。据金银岛上午测算，截至10月25日第六个工作日，参考原油品种均价106.810，变化率为-1.94%，汽柴油对应下调幅度为100-120元/吨，换算成升约为0.08—0.1元/升。由于10月18日油价调整搁浅，加上累计幅度，预计11月8日油价下调幅度或超过0.1元/升。生意社分析师高国云上午表示，国际油价突然大幅反弹的情况出现的可能很小。因此油价遭再度搁浅的可能性也不大。

原油回落限制聚乙烯上涨空间——原油价格从9月初的110美元/桶回落到目前的98美元/桶附近，上周美国石油协会(API)公布的最新数据显示，截至10月11日当周美国原油库存大幅增加590万桶，较分析师此前预期高出一倍以上。库存的增加加速了原油价格回落，上周WTI原油下跌3.21%，布伦特原油下跌2.62%。原油价格回落令聚乙烯价格走弱，但受到聚乙烯自身基本面影响，价格并未出现大幅回落，其生产利润反而明显提升。数据显示，10月中旬开始，聚烯烃生产利润从前期的200—300元/吨的水平，提高到500—800元/吨的高位。

三、现货基本面

10月中旬以来，国内PE装置动态并未出现明显变化，抚顺石化94万吨聚乙烯装置自5月一直停车至今，其中LLDPE装置45万吨；兰州石化、燕山石化、福建联合等企业也有各自停车检修的装置线，截至10月28日加上月末临时停车的聚乙烯装置，合计停车产能超过250万吨，国内整体供应情况依然偏紧。下半年市场关注的武汉石化开工不稳定，四川石化计划11月初开启上游炼油装置，12月中旬开启乙烯裂解装置，而聚乙烯装置计划2014年一季度开启。

从主要港口库存来看，塑料库存处于低点位置。卓创10月底库存数据显示，国内主要港口PE库存合计158万吨，处于4月底以来的谷值。其中，宁波港16万吨，上海港90万吨，深圳港14万吨，天津港38万吨。

概在8月28日现货价格和主力合约价格趋于一致，而后开始大致遵循相对固定的区间震荡，近月期货合约波幅在9月份之前较为剧烈，10月中旬以后期现货价格走势相对平稳，现货价格仍高于期货价格。

五、总结及预测

综合看，9、10月传统的塑料消费旺季不如往年，消费潜力的释放或将延续至11月中旬甚至更晚。操作上， 塑料整个在一个大的箱体内区间震荡，连塑1401上方阻力区间在11790-11910，下方支撑区间在10680-10785，若连塑1401价格能有效突破11310，则向上方目标11790上升的可能性较大；若原油也受各方面影响回调的话，价格跌破20均线，那么弱势调整向60均线或下方支撑区间寻找支撑的可能性也依然存在；同时在此给出连塑1405的波段区间：10090-10660-11230，支撑跌破变压力，压力突破转变为支撑，止盈止损的设置可以有100点左右的滑点。总体来看，在此期间，塑料可看做较大幅度的区间震荡，上下方设定好支撑与压力，操作波段行情。