目前玻璃指数依然维持高位，前期有所下跌，但仍未跌破三年震荡区间。后期或会有相关政策推动及维稳，但房地产市场恐难以达到2016-2019的规模及增速，在玻璃行业产能过剩下，玻璃市场的需求或不及往期，玻璃价格三年高位后期恐将打破。短期内由于行业的维稳，价格下跌幅度或不大，但后期玻璃期货价格重心下移概率较大。
主要观点：
目前玻璃指数依然维持高位，前期有所下跌，但仍未跌破三年震荡区间。后期或会有相关政策推动及维稳，但房地产市场恐难以达到2016-2019的规模及增速，在玻璃行业产能过剩下，玻璃市场的需求或不及往期，玻璃价格三年高位后期恐将打破。短期内由于行业的维稳，价格下跌幅度或不大，但后期玻璃期货价格重心下移概率较大。
一、行情回顾
图1：FG2005走势-日线
资料来源：文华财经，长安期货
从国内疫情爆发到海外疫情蔓延，大宗商品多以跌势出现，相对而言玻璃跌幅较小。玻璃指数自2016年下半年站上1200点，维持近三年1200-1520点位宽幅震荡格局。此次，05主力合约跌破1300点，距2018年低位1200点不足100点。
二、上游纯碱供给稳定增长，现货报价有所下降
纯碱产量稳定增长，2019年产量2887.70万吨，产量同比增长10%左右。2020年1、2月产量累计430.9万吨，较去年同期略高，但仍低于2017及2018年同期量。华东地区重质纯碱周市场平均价1600元/吨，低于2019及2018年，但仍远高于2016年的1300元/吨。
三、平板玻璃供需
1.供给增长、库存累积
玻璃产量逐年增长，虽然增长率呈下降，除个别年份产量较往年减少，大多年份产量稳步增长。2015年产量下降较多，但2016年至今，产量稳定增长，2019年玻璃产量92670万重箱，达到新高，较2018年增长6.7%。
疫情的影响下，多行业停工停产，但由于玻璃行业的特殊性，疫情期间仍处于正常生产，今年1、2月份的产量14915万重量箱，较去年同期增长4.9%。
据专业机构统计，平板玻璃过去库存在4300万重箱左右，但是截至3月5日，全国重点企业统计库存已达8600万重箱，而且库存还在持续累积中。尤其是主产区河北地区，库存达1800万重箱；湖北因为是重点疫区，也是玻璃的主产区，库存也高达1000万重箱，而同期下游的地产行业进度不及往年。
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