USDA报告发布，豆粕上涨明显
自上周USDA报告公布后，国内豆粕受国外美豆大幅上涨的影响跳空高开，符合笔者之前的预计，本次跳空高开主要分为三个原因，一是USDA报告大幅下调单产。二是南美的巴西，阿根廷目前进入种植季节，而天气情况不给力，南美的大豆种植产区出现干旱，阿根廷则部分地区则处于洪涝灾害中。使得市场普遍对未来大豆的种植产生担忧情绪，最后则是国内进入备货旺季，而即将准备进入十九大，油厂开工率下降的概率大。因此在接下来的操作中，建议投资者长线以逢低做多为主。
一、基本面情况
（一） 受USDA报告与南美天气的影响，豆粕大幅高开。
周四夜间周五凌晨，美国农业部公布了季度USDA报告，报告将2017年的美国大豆单产预估重4.9蒲式耳下调到49.5蒲式耳，并且低于路透分析师预估的均值50蒲式耳。这是这次美国大豆上涨的主因，这个主因在之前的分析中也分析过。同时上调了美国大豆收割面积预估，维持产量在44.31亿蒲式耳，与9月时维持一致。同时，美国农业部上调旧作大豆出口和压榨数据，压榨量从9月的18.95亿蒲式耳调高至18.99亿蒲式耳，出口量从9月的21.70亿蒲式耳调高至21.74亿蒲式耳。美国2016/17年度大豆年末库存预估降至3.01亿蒲式耳，9月预估为3.45亿蒲式耳。报告公布后，CBOT大豆期货交易触及两个半月高位。当前，美豆盘面仍仍面临收割压力，部分地区收割单产高于此前的预期，但是收割进度比预期偏慢，利多市场。数据显示，截止到10月1日，美豆收割进度为22%，预期为25%，去年为24%，五年均值为26%，美豆收割偏慢主要因为中西部降水影响收割从而利多市场。
南美方面已经进入大豆的播种期，目前南美天气方面的好坏程度也引起来投资者的注意，巴西方面结束了大豆的禁种期，但目前巴西降雨不足，市场普遍担心会影响大豆的种植进度。巴西目前播种进度为5.6%，慢于去年同期的10.4%，但仍高于5.3%的五年均值，天气预报显示未来7-14天帕拉纳州降水丰富，但马州降水仍偏少，播种仍难加快。阿根廷方面，大豆产区过度潮湿。据消息报道，在过去的18个月中，阿根廷一直受洪涝灾害的影响。可能会有三分之一的大豆种植受到影响。
另外，美国气候预测中心于9月14号将今年11月至明年1月期间出现拉尼娜的概率从8月份的26%大幅提高到62%。该现象将导致巴西大豆产区缺乏降雨，对处于生长关键期的大豆极为不利，如果拉尼娜如期在年底出现，则利好国际大豆的走势，目前来看，巴西南部当前的干热天气持续已久，短期之内并没有改善的迹象。
目前市场的关注点从美国的大豆收获转向南美的大豆播种情况，目前得到的消息来看普遍不利于大豆的生长。从以上的消息中可以看出，国际上基本面因素偏利多。
（二）10月下旬后，豆粕消费动能将会逐步减弱。
10月下旬，豆粕消费动能将会逐步减弱，在供给方面，由于进口大豆压榨利润好转，四季度的大都采购量明显增加，进口大豆货源充足，有利于豆粕供给增长弹性。短期将形成边际供过于求的现象。截止到9月24日，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量83.94万吨，较去年同期增长45.32.当周豆粕未执行合同410.01万吨，较前一周的472.58万吨减少62.57万吨，降幅13。24%，较去年同期增加23.42%。由于节前市场提货增加，油厂大多以执行合同为主，贸易商和饲料企业的远期采购不足，导致豆粕未执行合同大幅下降。
从进口大豆供给来看，9月份以来，国内进口大豆压榨利润转好，国内油脂企业四季度大豆采购量增加明显。国家粮油信息中心预计9月份大豆到港量为650～700万吨，10月份在750万吨左右，11月份有可能超过900万吨。四季度进口大豆到港量在2400万吨左右，高于去年同期的2200万吨。可见第四季度国内进口大豆货源异常充裕。
2017年国内生猪养殖以及禽类养殖在环保检查的影响下，复苏缓慢甚至出现了减少，但是国内整体饲料产量则继续增加。按照最新公布的数据显示，2017年猪料增幅明显，猪料在饲料占比中占有半壁江山。由于豆粕在蛋白粕价值量对比中，有明显的价格优势，因此豆粕在2017年饲料配方中已经发挥极致，配方占比已经放到最大。从豆粕的周度消费量来看，豆粕消费比照其他蛋白粕而言，创近年来同期最高水平。按照惯例，每年的10月份，豆粕消费量均处于年内高位，因此预计10月份，豆粕的需求不会出现明显的回落，或将稳中有升，10月下旬开始，豆粕需求动能开始减弱。
此外及十九大会议将在10月18日在北京召开，华北油厂停机计划将延长，如此看来，华北市场供应显紧张。
二、 技术面情况
图一：豆粕1801日线K线图
资料来源：文华财经 金汇期货
上图是豆粕1801合约的日线级别的K线图，从图中看，近期豆粕上涨趋势明显，而且豆粕明显处于上升趋势中，但是鉴于豆粕上涨幅度实在是太大，未入场者不建议继续操作，已经入场者建议持仓观望，目前毕竟处于多头趋势中。但是根据基本面上的分析，后期只要南美天气上不发生过多的改变，美豆上涨缺乏动力，因此，投资者应该密切关注天气变化。
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