鸡蛋01合约季节性影响末端，可逢低开多操作
近一个周以来，鸡蛋期货有比较明显的下跌，基本面上看，根据芝华数据显示，已经有所好转，但是这个好转是从延迟老鸡的淘汰上体现的，实际的缺口仍然存在，根据相关报告，11月份仍然有比较大的缺口存在，再就是根据历年的统计情况与现货市场情况，鸡蛋后期有上涨的可能，历史数据显示，每年中秋节备货之后，鸡蛋都有下跌四五百点的行情，今年已经基本上接近这个值，现货市场上，鸡蛋一直处于涨势，所以笔者认为后期震荡上涨的概率较大。接下来的文章就基本面和盘面上分别述说笔者的观点。
一、基本面情况
（一）关于鸡蛋的存栏量与养殖利润情况
芝华数据显示，2017年7月全国育雏鸡补栏量减少13.21%，同比减少43.56%。后备鸡方面，2017年7月，全月后备鸡存栏1.92亿只，环比减少5.8%，同比减少32.09%。2017年7月，全国在产蛋鸡存栏10.9亿只，环比增加3.54%，同比减少12.77%。7月新增开产量为0.6722亿只，淘汰量0.2993亿只，开产量大于淘汰量，总存栏量增加。450天以上老鸡占比虽然有所增加，但是整体量依然不多，若是老鸡正常淘汰或者延迟淘汰，后市在产蛋鸡存栏量恐将先增加后减少。但目前的延迟淘汰量使得10月-11月的供应缺口得到明显缓解。淘鸡价格，养殖利润最近一段时间完全一致，5元以上的淘汰鸡价格基本上代表了延迟淘汰的程度很严重，上半年亏的你死我活，刚刚盈利两个月就淘汰完全不合逻辑，结合5月超淘鸡龄低值350天附近，当前鸡龄加100天也才450天，这个鸡龄甚至都不应该叫延迟淘汰，再养100天到年底550-600淘汰这个时间比较合适。
图一：育雏鸡补栏量 图二后备鸡存栏量
数据来源：芝华数据、金汇期货
（二）目前虽处于季节性通道的下行通道中，存栏量过低使鸡蛋易涨难跌
2017年春节后，由于鸡蛋现货价格的崩盘，养殖户一方面不敢轻易补栏;另一方面，养殖户又提前淘汰老鸡，大量的300天鸡龄的在产蛋鸡纷纷被淘汰,进一步压缩了在产蛋鸡的供应。我们偏向于对未来价格进行预判，我们对未来行情的预判主要根据补栏情况。从3月份开始，蛋价低迷持续时间久,再加上疫情严重，蛋价跌幅之深为近20年罕见，主产区最低价格甚至跌到了1.6元/斤，养殖户在补栏旺季的热情被扑灭，因此3月到6月份的补栏极差也就在意料之中。但随着6月份蛋价出现了一波暴涨，加之当时市场预期后面中秋节旺季现货价格会有所表现，补栏积极性又重新得到提振。但即使如此,补栏量依旧没法得到实质性的提高,主要原因在于蛋价的低迷以及市场的悲观情绪使得父母代种鸡场纷纷淘汰种鸡，造成三季度养殖户衫卜栏商品代时出现了有价无市的现象。芝华数据显示，3月份到9月份的祥卜栏情况很不理想，同比出现了30%的供应收缩，这无疑对未来市场行情产生了深远的影响。供应收缩三成,这也便成为当前市场普遍看涨四季度牛市行情的主要逻辑。而对于10月到12月的补栏量，我们预计环比将逐步抬升，但四季度的补栏并不能对18年1月份的供应形成实质性影响，更多的是影响18年5月份的行情。实际上，我们可以看到,期货不同合约的价格也在反映这个预期。步入8月份，鸡蛋开始进入下半年的下行周期，从下面的鸡蛋连续合约历年价格走势图中就能很明显的看出来。主要是因为农历八月十五与学校的备货已经基本完成，且天气凉爽，蛋鸡的产蛋率上升。今年情况比较特殊，因为16年养殖户的大量补栏，导致今年鸡蛋价格在四五月份时下探至近十年低点。导致目前蛋鸡的补栏量不是很充足，因此，笔者认为目前鸡蛋的基本面上还是以偏强为主。这波跌势过后，鸡蛋有可能很快就会上升到新的高点。
图一：鸡蛋连续合约历年价格走势图
资料来源：文华财经金汇期货
（三）现货开始上涨，并突破前期高点
现货价格方面。国庆期间，鸡蛋现货价格较为稳定，可能受鸡蛋期货的影响，目前与鸡蛋期货的价差开始缩小，鸡蛋现货对期货的影响减小。
图二：鸡蛋的现货价格走势
资料来源：中国禽病网金汇期货
二、 技术面情况
图一：鸡蛋01合约日线级别K线图
资料来源：文华财经 金汇期货
上图是鸡蛋的01合约日线级别的K线图，鸡蛋开始有向上上涨的趋势，根据分析与盘面上的情况，建议投资者可以考虑逢低做多，目前盘面上有回调迹象，未入场者可等这波调整结束后加多仓，目标价位暂时看到前高，因为为长线持有，因此建议投资者轻仓分批操作。
张佳佳
18369939308
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