油价短期调整在即 中长期预计原油期价涨势不变

美联储11月例会之后，货币政策收紧的潜在影响开始发酵，国际原油期货价格开始从高位走弱，11月4日，美原油期货价格已经回到80美元关口。

一方面，美联储收紧货币政策的前景限制了原油在短期内的上涨，这与市场情绪有关。另一方面，美国和后续多个石油消费国最近向欧佩克施加了增产压力，这表明目前的油价已经很高。特别是原油价格持续上涨已经近1年之久，制造业国家的接受度越来越有限。油价上涨有一定的压力。然而，除了传统的供求结构之外，油价上涨的主要驱动力在于其金融属性。通胀高企是刺激美联储收紧货币政策甚至加息的重要调控工具。

从长期两地原油价格与大事件关联关系来看，美原油价格最初是布伦特原油溢价2-3美元，但经历了伊拉克战争、2008年金融风暴、叙利亚内战、欧债危机等连续的重大事件后，布伦特原油开始逐渐强势。020年全球疫情环境油价波折较大，沙、俄价格战、美国原油涨库让两油的价格较为纠结。

市场价格标的核心转换点在于美原油交割合约跌落为负数之后，重新获得了油价的控制权。近20年来石油价格周期中，关键的问题是，2014年英国提出脱欧后布伦特原油普遍溢价美原油2-4美元，到2020年脱欧正式落地，美原油重新开始朝着溢价布伦特原油的方向蓄力。由于布伦特原油期货在英国伦敦交易，这不禁令人联想到，巧合的背后是否存在美原油故意暂时低于布伦特原油价格，这样就能进一步增强英国金融市场的竞争力，从而帮助英国在脱欧期间获得更强有力的经济支持。

因此，美原油价格在11月1日短暂超过布伦特原油之后开始进入调整阶段，这或美原油重回布伦特原油上方试探，预期油价短期调整在即，年内有可能回归70-76美元。中长期油价或涨势不变，地缘政治风险、国际关系都是风险不可预测的激化点。预期美原油有望再次溢价布伦特原油。

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