短期下跌空间不足 天然橡胶期价或宽幅震荡为主

因基本面短期利多略有消化，利空小幅上扬，加上内盘大宗气氛疲软，本周天然橡胶期货价格大幅下跌（RU主力合约：13875,295/-8.54%）。

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供应方面，据闻，印尼产量已有所回升，但供应仍低于正常水平。泰国东北已进入旺产期，但南部原料胶水偏紧问题持续发酵，目前东北、南部胶水价差尚未打开，国内套利盘十月份加仓需求增加，泰国南部工厂对胶水的争夺依然存在，短期胶水价格相对坚挺。听闻泰国工厂和港口销售的成品库存压力不断累积，具体水平暂不确定，关注该部分影响在船期缓解后的影响。

内需方面，轮胎开工环比小涨，仍处于较低水平，提价刺激下游需求的持续性并不乐观，成品库存下降将逐渐停滞，天胶短期内价格将逐步改善，后期根据周内价格涨跌小幅补充消耗为主。

库存方面，中国库存量增长扩大，短期加速累库；深色胶环比由跌转涨，短期加速累库；浅色胶环比涨幅略有缩小，短期加速累库。青岛短期降速消库，11月存在拐点累库的可能，但累库数量并没有过大的预期。

综合来看，基本面支撑逐渐消化，内盘大宗气氛偏弱，合成胶价格大幅下跌对天胶形成拖累，但是基本面也无大幅利空，天胶相对低位优势依旧存在，市场并无过分恐慌性，套利盘逐渐平仓，预计短期下跌空间不足，宽幅震荡为主，中长期走势关注累库情况，偏向于维持看多。

总体上看，基本面支撑逐步消化，内盘大宗气氛偏弱，合成胶价格大幅下挫对天胶形成拖累，但基本面也无明显的利空，天胶相对的低位优势还是存在的，市场并无过分恐慌的迹象，预计短期内天然橡胶不会出现大幅下跌的趋势，宽幅震荡为主。

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