优质陈棉供应量偏少 棉花期货继续震荡整理

11月5日，棉花期货2201主力合约震荡整理，收盘上涨0.02%。

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随着籽棉收购成本走低，新疆部分质量指标略差新棉及地产棉有商谈下浮空间，优质皮棉报价稳定。

据全国棉花交易市场数据统计，截止到11月3日，新疆地区皮棉累计加工总量174.3万吨，同比减幅15%。其中，自治区皮棉加工量97.89万吨，同比减幅19%；兵团皮棉加工量76.41万吨，同比减幅9%。3日当日加工增量6.96 万吨。

11月3日，储备棉投放销售资源 30002.009吨，实际成交11856.683吨，成交率39.52%。平均成交价格17532元/吨，较前一日下跌214元/吨，折3128价格19264元/吨，较前一日下跌389 元/吨。

广州期货：当前基差高企，棉花期货贴水

此前由于新棉抢收和通胀因素导致棉花近月价格大幅上涨，但由于该两因素皆有时间限制，因此近远价差迅速倒挂并扩大，1-5 价差从-200 升至900-1000。这样的倒挂结构给予了大型贸易企业降低成本和优化仓单结构的机会。通过在01 合约先将质量偏低的仓单卖出，然后在05 或09合约买回，在节省持货成本的同时有一定机会提升所持仓单的质量。因此，尽管当前基差高企，期货贴水，但依然有仓单生成并交割的吸引力和可能性。

国泰君安期货：暂维持国内棉价高位震荡的判断

外盘棉花高位回落，受整体商品市场下跌影响，另外内外棉价差回到正常水平、美棉出口销售情况一般也使得ICE棉花的上涨动能减弱。随着优质陈棉供应量越来越少，国内棉花价格逐渐向新棉靠拢，高基差支撑郑棉期价，不过随着籽棉收购接近尾声，新棉成本越来越清晰，且近期籽棉主流收购价格回落到10元/公斤附近，郑棉01合约在22000以上的套保压力将逐步显现，另外抛储量维持高位体现政府的调控意愿。暂时维持国内棉价高位震荡的判断，10月份以来的高低点形成震荡区间，操作上建议按震荡思路操作。

大越期货：棉花维持横盘整理

11月4日，储备棉投放成交率79.72%，平均成交价格17001元/吨，折3128价格18968/吨。9月份我国棉花进口7万吨，环比下降22.2%，2021年累计进口184万吨，同比增加32%。库存方面，中国农业部20/21年度10月预计期末库存760万吨。美棉偏强，棉花一直维持横盘整理，消化前期涨幅。新棉价格高于期货将近1500，关注价差回归情况。棉花日内快速回落短多。

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