下游需求担忧持续 棉价正在回归基本面

自10月以后，全球通胀压力加剧，预计能源危机将升温，资金借机炒作大宗商品上涨。当北半球棉花开始大规模上市时，棉花价格逆势上涨，在达到将近10年的新高后，开始转向振荡走弱，下一步棉花行情走势如何？

开机率普遍下降，陈棉库存继续下降

9月，纺织企业积极执行能源双控政策，开机率普遍下降，棉花需求减弱，陈棉库存降幅收窄。根据中国棉花协会数据，9月底，全国棉花周转库存总量约为106.69万吨，环比减少16.32万吨，降幅低于上月，低于去年同期28.21万吨。

中央储备棉继续投放，促进棉花市场稳定运行

根据国家相关部门要求，自10月8日起，首批中央储备棉开始投放，原则上每法定工作日约15000吨。10月30日，基准价格政策将进一步优化。随着储备棉继续投放，纺织企业原料采购选择余地较大，国内棉价很难有向上再突破的空间。

新疆棉花采摘过半，收购市场降温

截至10月29日，全国新棉采摘进度为71.9%，同比下降14.3个百分点。折算累计加工皮棉137.7万吨，同比减少47.6万吨。今年新疆采收、加工进度放缓原因在于新疆收花车队紧张，以及籽棉价格高涨，加工企业收购谨慎 。

服装消费增速继续下降，出口继续保持正增长

9月份国内服装消费增长继续下滑。根据国家统计局的数据，2021年9月，国内限额以上服装鞋帽针纺织品类零售总额同比下降4.8%，为2021年以来连续第二个月出现负增长，去年同期消费反弹基数较高，对本月市场销售增长产生一定影响。9月我国服装出口保持正增长。根据海关总署的数据，2021年9月，纺织服装出口总额为291.32亿美元，同比增长2.66%，终止了连续4个月的下滑，恢复增长，比2019年同期增长18.81%。其中，服装出口同比增长9.84%，比2019年同期增长13.34%。此轮出口圣诞采购计划提前，与商品价格上涨是9月服装出口上扬的主要驱动因素，市场对后期订单仍有一定担忧。

国家宏观调控持续

根据国家统计局的数据，9月份全国居民消费价格指数(CPI)同比增长0.7%，涨幅比上月回落0.1个百分点，工业生产者出厂价格指数(PPI)同比上涨10.7%，涨幅比上月扩大1.2个百分点。说明中下游企业面临原材料价格上涨的压力。10月19日，公安介入查煤价，发改委依法干预煤炭价格，是2011年以来又一次根据《价格法》进行价格干预，将物价回归合理水平，可见国家宏观调控的决心和力度之大。

综合来看，国内宏观政策调控力度不断加大，棉花快速上扬的态势逐步减弱。在2021年度，随着棉花逐步大规模上市，棉花市场将进入一年最充裕的时间窗口，下游需求忧虑持续，棉价正在回归基本面。

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