长期看,国内汽车及轮胎生产的高速增长期早已结束,需求端对于胶价的提振作用不会很大。不过,2022年下半年随着芯片短缺问题的缓解,汽车产量有望出现恢复性增长。而且,随着疫情形势逐渐向好,轮胎消费有望稳中有增。这样,下游消费不太会造成利空压力。
2021年天然橡胶期货行情回顾
2021年沪胶以震荡走势为主,整体波幅小于2020年。与2020年相比,疫情对于市场的冲击转为阶段性,天胶供应较上年有所回升,而需求端恢复的形势不很理想,芯片短缺对于汽车制造产业的影响大于预期。此外,以美联储为代表的货币政策逐渐由宽松向紧缩进行调整,对于商品市场造成系统性影响。2021年沪胶走势主要分为两个阶段,上半年胶价冲高回落,下半年胶价震荡回升。
第一阶段:
1-2月胶价震荡整理后向上突破。2021年开局因英国出现病毒变异,国际疫情形势出现反复,市场处于观望气氛中。春节后,全球新增确诊新冠感染病例已连续5周下降,国外新冠疫情有望得到控制。还有,美国新经济刺激政策即将落实,宏观面提振投资者人气。而且,节后下游企业陆续复工较快,叠加主要产胶国即将停割,供需形势相对利多,主力合约胶价突破17000元。
不过,多方获利回吐造成压力,美国国债收益率走高引发对于宽松货币政策可能会逐渐收紧的担忧,包括原油、有色金属等重要的大宗商品普遍冲高回落,2月底胶价出现V型反转。沪胶主力合约在六个交易日内下跌了两千余元,重新回到春节前整理区附近。
二季度东南亚及印度的疫情较为严重,下游行业因生产较为集中易造成人员传染而不得不降低开工,需求下降对胶价造成较大压力。泰国、马来西亚对人员集中和流动加紧控制,天胶消费短期内难以恢复正常。上游割胶环节受疫情影响相对较小,天然橡胶生产国协会(ANRPC)预计2021年全球产量将恢复增长,供需阶段性差异对胶价有利空影响。
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