供应压力较小 天然橡胶短期或将震荡偏暖运行

上周，天然橡胶期价在前半周连续上涨，周五时期价出现回落。截至2月11日，上期所天然橡胶期货主力合约RU2205日盘收于14485元/吨，较1月28日上涨335元/吨。

供应端来看，国内产区停割，上周泰国原料胶水收购价格重心走高。进入2月份泰国逐渐进入减产期，低产期前生产企业积极储备原料生产，支撑收购价格上涨。2022年1月份越南橡胶(14720, 65.00, 0.44%)出口总量为19.27万吨，环比下跌22.95%，同比上涨1.54%。1月份出口至中国14.32万吨，环比下跌24.66%，同比微增0.59%。2021年12月马来西亚天然胶出口量4.6万吨，环比下跌24.55%，同比下跌25.29%。2021年马来西亚天然橡胶出口量65.32万吨，同比增加15.58%。印尼2021年12月份天然胶出口量为19.63万吨，环比减少1.51%，同比减少6.26。2021年印尼天然橡胶出口总量237.3万吨，同比减少3.37%。

需求端，上周山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为8.62%，春节期间全钢胎开工负荷为2.54%。半钢胎开工负荷为20.49%，春节期间半钢胎开工负荷为14.73%。2022年1月，我国重卡市场约销售7.8万辆，环比2021年12月上涨36%，但由于去年高基数影响，同比上年同期的18.34万辆下降57%。

库存方面，截至2月7日，青岛地区天然橡胶一般贸易库16家样本库存为27.31万吨，较上期增涨4.78万吨，涨幅21.22%。区内17家样本库存为10.76万吨，较上期涨3.02万吨，涨幅39.02%。库存数据大幅增长，主要是春节前集中入库所致。截止02-11，天胶仓单23.276万吨，周环比增加4060吨。交易所总库存24.8005万吨，周环比增加2169吨。20号胶仓单8.0428万吨，周环比增加6854吨。交易所总库存8.8623万吨，周环比增加3024吨。

综合来看，当前天胶国内停割，海外逐步进入低产期，供应压力较小。但需求恢复节奏偏慢，据卓创调研显示山东轮胎厂复工普遍将晚于2月20号。短期内预计天胶盘面偏强运行，但力度有限。

（来源：光大期货）

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