2月下旬，因公共卫生事件在全球爆发，各国下调经济预期，主要风险资产价格大幅下挫，金融市场风险上升。从供需基本面来看，钢铁生产整体供给过剩的担忧仍在，终端下游仅基建有一定增长空间。在这样的大环境下，螺纹大概率三月份下跌为主，建议布局空单为主。交易过程中需关注库存的变化，库存拐点或预示着价格的拐点。原料方面，铁矿基本面强于成材，库存也不存在压力，主要考虑成材端的悲观需求是否会传导到铁矿。预计铁矿跟随成材下跌，也以做空为主。但铁矿供需结构较稳健，若市场情绪修复博弈超跌反弹的行情，可重点考虑铁矿。
从需求来看，国内钢厂虽然有减产、检修意向，但将减产付诸行动的很少，钢厂仍存刚需采购，2月日均疏港量未受影响。供应端的收缩影响要大于需求端，导致库存加速消耗。截止2月末，铁矿石港口库存12170.16万吨，较1月降182万吨。钢厂铁矿石库存天数处于26天的地位，钢厂有补库需求。
当前钢厂生产利润下滑到150元/吨的水平，但压力仍处于可承受范围，暂不会向原料端传导。但是成材垒库现象严峻，若三月份钢材需求仍未见起色，压力传导至铁矿，需求预计会受拖累。预计3月铁矿跟随成材走弱，但因基本面偏强，走势强于成材。
四、后市展望
2月下旬，因公共卫生事件在全球爆发，各国下调经济预期，主要风险资产价格大幅下挫，金融市场风险上升。从供需基本面来看，钢铁生产整体供给过剩的担忧仍在，终端下游仅基建有一定增长空间。在这样的大环境下，螺纹大概率三月份下跌为主，建议布局空单为主。交易过程中需关注库存的变化，库存拐点或预示着价格的拐点。原料方面，铁矿基本面强于成材，库存也不存在压力，主要考虑成材端的悲观需求是否会传导到铁矿。预计铁矿跟随成材下跌，也以做空为主。但铁矿供需结构较稳健，若市场情绪修复博弈超跌反弹的行情，可重点考虑铁矿。
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