铁矿石基本面强于成材预计将跟随成材下跌-第4页

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2020-3-18 15:59:12

2月下旬，因公共卫生事件在全球爆发，各国下调经济预期，主要风险资产价格大幅下挫，金融市场风险上升。从供需基本面来看，钢铁生产整体供给过剩的担忧仍在，终端下游仅基建有一定增长空间。在这样的大环境下，螺纹大概率三月份下跌为主，建议布局空单为主。交易过程中需关注库存的变化，库存拐点或预示着价格的拐点。原料方面，铁矿基本面强于成材，库存也不存在压力，主要考虑成材端的悲观需求是否会传导到铁矿。预计铁矿跟随成材下跌，也以做空为主。但铁矿供需结构较稳健，若市场情绪修复博弈超跌反弹的行情，可重点考虑铁矿。

2019年基建投资增速3.33%，较2018年仅涨1.54个百分点，不及预期。2019年全国铁路固定资产投资完成8029亿元，较2018年同期降0.1%。2019年全国公路水路固定资产投资完成2.32万亿元，比2018年同期增长2.6%。今年国内基建的重点方向仍是交通领域。目前，全国铁路在建项目的复工率达到38.9%，公路水路计划总投资在10亿元以上的重点在建项目复工率为37.2%。其中高速公路、普通国省道、水运项目复工率分别达到51.1%、26.4%和29%。交通运输部全面推动了“十三五”规划备选项目实施，并提前启动一批符合国家战略、符合规划方向的项目，持续优化滚动项目库。

近日，北京市、福建省、河南省等地发布了2020年重大项目投资计划清单，总投资额合计逾11万亿元，其中基建投资是重要部分。2020年前两月，地方债发行规模将达到1.2万亿，完成提前批额度的66%。进入三月之后，预计交通建设的复工复产率将进一步提高。或能部分缓解成材的库存压力。

房地产作为钢材的主要下游，近期表现不佳。2019年，全国商品房销售面积与销售额增速有所放缓，房价上涨区域明显减少，涨幅有所下降。房地产开发投资稳中微升，房地产贷款增速继续平稳回落。疫情发生以来，房企销售深受影响，销售回款受限，但是到期债务、刚性成本等支出却不少。有超过20个省市发布多项涉及房地产领域的宽松政策，维持市场稳定。5年期LPR降息5BP也对房地产市场有一定提振。截止到2月，银行房贷利率已连续回调3个月。房企为走出困境，也加大境外融资。据克而瑞地产研究不完全统计，95家房企2月份截止25日共发行了8笔海外短债，数额达到23.41亿美元，占2019年全年的47%，包括建业地产、合生创展、佳兆业、中梁控股、奥园等企业纷纷发行海外短债。