2月下旬，因公共卫生事件在全球爆发，各国下调经济预期，主要风险资产价格大幅下挫，金融市场风险上升。从供需基本面来看，钢铁生产整体供给过剩的担忧仍在，终端下游仅基建有一定增长空间。在这样的大环境下，螺纹大概率三月份下跌为主，建议布局空单为主。交易过程中需关注库存的变化，库存拐点或预示着价格的拐点。原料方面，铁矿基本面强于成材，库存也不存在压力，主要考虑成材端的悲观需求是否会传导到铁矿。预计铁矿跟随成材下跌，也以做空为主。但铁矿供需结构较稳健，若市场情绪修复博弈超跌反弹的行情，可重点考虑铁矿。
近期的政策基调显示，“住房不炒”依旧是房地产市场的主要定位，地产行业短期内放松力度有限。但在逆周期托底经济的过程中，地产行业也不存在大幅下滑的政策风险。但短期内对钢材需求无乐观预期。
整体来看，当前钢铁整体供给过剩的担忧仍在，终端下游仅基建有一定增长空间，叠加近期全球范围内金融市场风险上升，螺纹大概率三月份下跌为主。交易过程中需关注库存的变化，库存拐点或预示着价格的拐点。
三、铁矿石：供需表现强于成材
（一）海外矿山下调产量预期
淡水河谷在一份监管文件中表示，第一季度的产量总计将达到6300万吨至6800万吨。公司此前表示，该期间的产销量将在6800万吨至7300万吨之间。
因澳大利亚飓风Damien对整个皮尔巴拉地区的基础设施造成破坏。受此影响，力拓将其2020年皮尔巴拉地区的铁矿石产量预期小幅下调至3.24亿吨~3.34亿吨。根据力拓此前发布的2019年运营报告，其2020年铁矿石产量目标为3.3亿吨~3.43亿吨。
截止到2月末，普式62%铁矿石指数报收83.90美元/吨，涨1.35美元/吨，涨跌幅1.64%。61%罗伊山粉车板价609元/湿吨；61%金布巴粉579元/湿吨；61.5%PB粉630元/湿吨；61%巴西粗粉583元/湿吨。
因供给收缩预期，铁矿价格2月份收涨。
（二）供需仍有不确定性因素存在
2月前三周，巴西发货1373万吨，较去年同期少361万吨；澳大利亚发货3762万吨，较去年同期少933万吨。2月国内北方六港到港量3404万吨，较去年同期少610万吨。供给上明显收紧。2月末新一轮飓风正在靠近西澳港口，对于刚刚恢复的澳洲发运或将再次受到影响。
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