铁矿石价格开始重回下跌态势

6月24日铁矿石期货消息，4月份以来，铁矿石价格进入一轮短期反弹行情，目前中国到岸最新价格为每吨60美元左右，较高点出现回落。尽管如此，过去一年铁矿石价格跌幅仍高达33%。高盛(GoldmanSachs)分析师指出，各种迹象显示，铁矿石价格即将恢复下跌趋势。

且高盛集团周二(6月23日)在其最新的报告中指出，由于澳大利亚和巴西降低了供应成本以及钢产业利润的下滑，铁矿石价格跌破每吨50美元，跌至低点。

据最大的两家货运公司数据显示，与2015年平均5个月铁矿石运输量相比，6月上半月铁矿石运输总量提高了10%，已经连续2周上升。

高盛在报告中指出，巴西和澳大利亚主要铁矿石出口港最近的货运数据显示，引申的铁矿石出口量相比1-5月份均值上升10%。尽管此前一周澳大利亚引申出口量下降，但巴西创纪录的货运量形成了抵消。

这些数据与最近运费的上升相吻合，6月初以来目的地为中国的运输成本上升了10-20%。

高盛认为，最近引申出口量的上升可能会在未来数周和数月持续下去，从而造成中国铁矿石库存恢复、铁矿石价格跌回“令边际产商再次承受压力的水平”。

此外，高盛相信铁矿石需求也将受到抑制。

因此，高盛预计，2015年第三季度国家铁矿石价格将降至每吨49美元，第四季度为每吨48美元。

该机构还指出，预计铁矿石供应还将增加，这将为4月及5月份疲软的出口所导致的库存减少的库存提供支持。一旦库存增加到正常水平，那么市场将要求降低价格来平衡市场供需。

高盛在报告中写道：“钢价下跌与高铁矿石价格之间的背离造成钢厂利润率降至5年新低。除非钢铁需求与钢价能够在短期内回升，钢厂购买力下降可能会影响到铁矿石现货需求，从而让铁矿石价格反弹走到尽头。”

此外澳新银行也建议客户做空铁矿石，原因在于中国建筑活动、钢铁需求、以及炼钢利润率下降对铁矿石需求的影响。

澳新银行(ANZ)称，铁矿石价格涨势过快，涨幅过大，铁矿石价格将跌回每吨53美元。

尽管房价企稳甚至在某些地区开始回升，但中国的建筑活动依旧低迷。1-5月新开工住宅项目的建筑面积同比下降16%，2014年的降幅为10%。由于过去18个月住房库存大量积累，并且北半球即将进入夏季，该行预计未来几个月钢铁需求仍将疲软。

铁矿石企业的投资者应密切关注炼钢利润率，因为铁矿石等原材料占炼钢总成本的50%以上。

因此，在建筑活动没有任何反弹的情况下，负的炼钢利润率可能会抑制有望因中国政府最近几个月实施的经济刺激措施而出现的钢铁产量增长。

中国经济正处于向所谓“新常态”靠拢的转型过程中，也就是将更多依靠国内消费而非基础设施建设来驱动。2015年迄今，中国钢铁产量几乎与去年持平。住房行业需要消化现有库存，而这将导致新钢铁的消耗量在几年内减少。

而花旗银行也将铁矿石二季度和三季度价格目标分别从44美元和36美元调升至58美元和48美元，但坚持认为年底之前将跌至40美元以下(目前大约60美元)。下半年，随着铁矿石低成本供应增加、中国钢铁厂原材料需求下降，铁矿石将再次面临压力。

综上所述，生意社何杭生认为，目前铁矿石价格已经开始重回下跌态势，虽然跌幅仅在5元/吨，但由于钢市近期成交收缩，钢厂调价大幅下降已经例行检修增加，使得采购需求会在短期内(6月下旬至7月中上旬)出现低迷行情，或会引起矿石库存回升，拖累矿价继续下跌。预计会跌回至400元/吨以下。

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