需求增速放缓 铁矿石期货反弹受限

一、期市回顾

4月份，铁矿石期货价格呈现先抑后扬走势，由于月初铁价仍受供应压力影响空头抛空，I1509合约于4月10日下探低点368元/吨，但随后受国际铁矿石产商AtlasIron、必和必拓、FMG表示将放缓铁矿石扩张步伐影响，期价强势拉涨，截止4月28日I1509合约收于427元/吨，较上月涨26元/吨，涨幅为6.4%。

二、现货市场

4月上旬，铁矿石现货市场整体延续上个月跌势，普氏62%铁矿石指数最低下探至47.5美元/吨。直至中旬澳洲第四大铁矿石产商AtlasIron宣布将大面积减产，其中4月13日，正式暂停Mt.Webber的铁矿石开采和破碎，两周后将停产Abydos项目，Wodgina项目将在4月底停产。4月份陆续停产的所有项目均进入维护阶段，同时必和必拓、FMG均表示将放缓铁矿石扩张步伐，此举令疲软的铁矿石市场获得喘气之机，铁矿石普氏指数也开始止跌回升，目前报价在每吨60美元附近，涨幅超25%。

整体上，在供应过剩需求放缓的大格局下，中小型矿山的减停产只能使矿价短暂获得支撑，中长线走势仍要关注国际前四大矿山的供应情况。

三、国际铁矿石产量

近期，四大矿山(力拓、淡水河谷、必和必拓、FMG)先后发布了一季度生产数据。据统计，四大矿山一季度产量同比增长了2730万吨，增幅为12.6%。保守预计，全年四大矿山的产量增幅将超过1亿吨。

数据显示，一季度力拓全球铁矿石发运量为7250万吨，比2014年第一季度提高9%，但与2014年第四季度相比降低12%；全球铁矿石产量为7470万吨，比2014年同期提高12%。

必和必拓一季度的铁矿石产量为5897万吨，同比增加20%，环比增加5%；2015财年前三季度，必和必拓的铁矿石产量达到1.72亿吨，与2014财年同期相比增长17%。

FMG一季度铁矿石产量为3550万吨，同比增长20%，环比下降19%；船运发货量为4040万吨，同比增长28%，环比下降2%。

淡水河谷2015年第一季度业绩表现强劲，铁矿石产量达到7450万吨，较2014年一季度的7106万吨增长4.8%，达到历史同期最高水平。其中，卡拉加斯产量达到2750万吨，创下史上同期最高生产纪录。

四、进出口

据海关统计，3月份，中国进口铁矿砂及其精矿8051万吨，同比上升8.9%，环比上升18.5%；1-3月份中国累计进口铁矿石2.27亿吨，同比上升2.4%。

3月份铁矿石进口金额为53.97亿美元，同比下降41.1%，环比上升12.4%；1-3月份累计进口金额为158.23亿美元，同比下降43.8%。

据以上数据计算，3月份铁矿石进口均价为67.04美元/吨，同比下降84.9%，环比下降5.1%。数据同时显示，去年国内铁矿石需求增幅已经下滑至自1990年以来的最低水平，而一季度国内粗钢产量同比下降，给铁矿石带来更大压力。

五、港口库存

截止2015年4月24日，全国41个主要港口铁矿石库存总量为9716，同口径库存9340；其中澳矿5038，巴西矿1648，贸易矿3120，球团299，精粉369，块矿1190。另外当前青岛港库存为1219，日照港1090，曹妃甸1306，京唐港1054，天津港838。(单位：万吨)虽然当前铁矿石港口库存略有回落，但整体依旧处在相对高位，供给压力不减，钢厂多数维持按需采购。另外，目前进口矿优势仍较明显，导致钢厂采购进口矿情绪偏高，因此港口发货量一直保持较高水准。

六、开工率

4月份国内矿山开工率小幅回升，因铁矿石资源税征收率下调，并且库存出现回落。据MySteel统计数据显示，截止4月24日国内矿山开工率由38%涨至46.4%，规模在100万吨以上大型矿山开工率为60.1%；规模在30-100万吨之间的中型矿山开工率为18%；规模在30万吨以下小型矿山开工率为18.8%。从矿山规模来看，大型矿山开工率相对平稳，而中型矿山及小型矿山出现小幅回升。

目前，国内矿山开工率在连续下降后出现回升，一方面是税率降低刺激开采，另一方面是矿价探低回升库存亦出现消化，但随着后期市场供应量增加应关注下游的囤货意愿。

七、钢厂烧结矿配比和库存变化

据Mysteel网站数据统计，截止4月16日钢厂铁矿石库存烧结矿中的进口矿配比为93.35%，与上月相比上升0.93%，烧结矿种的进口矿使用天数为23天，与上月相比减少1天，国产矿使用天数为5天，与上月相比减少2天。目前钢厂不含税铁水成本为1502元/吨，较上月降56元/吨。由于进口矿仍存较大价格优势，因此烧结矿库存中进口矿配比维持上升态势。

八、海运市场

4月份海运市场略有回暖，据统计截止4月27日BDI指数报收于600点，较上月底的596点，涨4个点。其中BCI指数报收于543点，由于一季度四大矿山产量与发货量均创新高提振市场，但随后澳洲地区飓风天气与巴西铁路工人罢工等负面消息影响，价格开始走弱。目前西澳至青岛港海运费4.450美元/吨；巴西至青岛港海运费10.065美元/吨。BSI指数报收于621点，目前印尼至中国南方港口运费3.5-4.5美元/吨(7-8万吨)；5.5-6.5美元/吨(5-6万吨)。印度至中国海运费平稳。印东-中国北方运费10-11(5-6万吨)，印西-中国北方10.5-11.5(5-6万吨)。
瑞达期货(月报)：需求增速放缓矿石反弹受限

瑞达期货(月报)：需求增速放缓矿石反弹受限
2015年05月04日00:36新浪财经微博我有话说收藏本文
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-2015年5月铁矿石月报

前言：对于4月底铁矿石期货与现货价格的触底反抽，最大导火索便是部分矿山宣称将减产并放缓扩产计划，导致多头思涨的情绪大幅释放，但从基本面上来看，铁矿石供需矛盾尚未得到解决，反而是由于价格反弹，使供应有重新走高的可能。短期来看，5月期货合约的强势拉涨谢幕后，铁矿石市场将重新回归到理性状态，价格或将承压回调。

一、期市回顾

4月份，铁矿石期货价格呈现先抑后扬走势，由于月初铁价仍受供应压力影响空头抛空，I1509合约于4月10日下探低点368元/吨，但随后受国际铁矿石产商AtlasIron、必和必拓、FMG表示将放缓铁矿石扩张步伐影响，期价强势拉涨，截止4月28日I1509合约收于427元/吨，较上月涨26元/吨，涨幅为6.4%。
瑞达期货(月报)：需求增速放缓矿石反弹受限

二、现货市场

4月上旬，铁矿石现货市场整体延续上个月跌势，普氏62%铁矿石指数最低下探至47.5美元/吨。直至中旬澳洲第四大铁矿石产商AtlasIron宣布将大面积减产，其中4月13日，正式暂停Mt.Webber的铁矿石开采和破碎，两周后将停产Abydos项目，Wodgina项目将在4月底停产。4月份陆续停产的所有项目均进入维护阶段，同时必和必拓、FMG均表示将放缓铁矿石扩张步伐，此举令疲软的铁矿石市场获得喘气之机，铁矿石普氏指数也开始止跌回升，目前报价在每吨60美元附近，涨幅超25%。

整体上，在供应过剩需求放缓的大格局下，中小型矿山的减停产只能使矿价短暂获得支撑，中长线走势仍要关注国际前四大矿山的供应情况。
瑞达期货(月报)：需求增速放缓矿石反弹受限

三、国际铁矿石产量

近期，四大矿山(力拓、淡水河谷、必和必拓、FMG)先后发布了一季度生产数据。据统计，四大矿山一季度产量同比增长了2730万吨，增幅为12.6%。保守预计，全年四大矿山的产量增幅将超过1亿吨。

数据显示，一季度力拓全球铁矿石发运量为7250万吨，比2014年第一季度提高9%，但与2014年第四季度相比降低12%；全球铁矿石产量为7470万吨，比2014年同期提高12%。

必和必拓一季度的铁矿石产量为5897万吨，同比增加20%，环比增加5%；2015财年前三季度，必和必拓的铁矿石产量达到1.72亿吨，与2014财年同期相比增长17%。

FMG一季度铁矿石产量为3550万吨，同比增长20%，环比下降19%；船运发货量为4040万吨，同比增长28%，环比下降2%。

淡水河谷2015年第一季度业绩表现强劲，铁矿石产量达到7450万吨，较2014年一季度的7106万吨增长4.8%，达到历史同期最高水平。其中，卡拉加斯产量达到2750万吨，创下史上同期最高生产纪录。
瑞达期货(月报)：需求增速放缓矿石反弹受限

四、进出口

据海关统计，3月份，中国进口铁矿砂及其精矿8051万吨，同比上升8.9%，环比上升18.5%；1-3月份中国累计进口铁矿石2.27亿吨，同比上升2.4%。

3月份铁矿石进口金额为53.97亿美元，同比下降41.1%，环比上升12.4%；1-3月份累计进口金额为158.23亿美元，同比下降43.8%。

据以上数据计算，3月份铁矿石进口均价为67.04美元/吨，同比下降84.9%，环比下降5.1%。数据同时显示，去年国内铁矿石需求增幅已经下滑至自1990年以来的最低水平，而一季度国内粗钢产量同比下降，给铁矿石带来更大压力。
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五、港口库存

截止2015年4月24日，全国41个主要港口铁矿石库存总量为9716，同口径库存9340；其中澳矿5038，巴西矿1648，贸易矿3120，球团299，精粉369，块矿1190。另外当前青岛港库存为1219，日照港1090，曹妃甸1306，京唐港1054，天津港838。(单位：万吨)虽然当前铁矿石港口库存略有回落，但整体依旧处在相对高位，供给压力不减，钢厂多数维持按需采购。另外，目前进口矿优势仍较明显，导致钢厂采购进口矿情绪偏高，因此港口发货量一直保持较高水准。
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六、开工率

4月份国内矿山开工率小幅回升，因铁矿石资源税征收率下调，并且库存出现回落。据MySteel统计数据显示，截止4月24日国内矿山开工率由38%涨至46.4%，规模在100万吨以上大型矿山开工率为60.1%；规模在30-100万吨之间的中型矿山开工率为18%；规模在30万吨以下小型矿山开工率为18.8%。从矿山规模来看，大型矿山开工率相对平稳，而中型矿山及小型矿山出现小幅回升。

目前，国内矿山开工率在连续下降后出现回升，一方面是税率降低刺激开采，另一方面是矿价探低回升库存亦出现消化，但随着后期市场供应量增加应关注下游的囤货意愿。
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七、钢厂烧结矿配比和库存变化

据Mysteel网站数据统计，截止4月16日钢厂铁矿石库存烧结矿中的进口矿配比为93.35%，与上月相比上升0.93%，烧结矿种的进口矿使用天数为23天，与上月相比减少1天，国产矿使用天数为5天，与上月相比减少2天。目前钢厂不含税铁水成本为1502元/吨，较上月降56元/吨。由于进口矿仍存较大价格优势，因此烧结矿库存中进口矿配比维持上升态势。
瑞达期货(月报)：需求增速放缓矿石反弹受限

八、海运市场

4月份海运市场略有回暖，据统计截止4月27日BDI指数报收于600点，较上月底的596点，涨4个点。其中BCI指数报收于543点，由于一季度四大矿山产量与发货量均创新高提振市场，但随后澳洲地区飓风天气与巴西铁路工人罢工等负面消息影响，价格开始走弱。目前西澳至青岛港海运费4.450美元/吨；巴西至青岛港海运费10.065美元/吨。BSI指数报收于621点，目前印尼至中国南方港口运费3.5-4.5美元/吨(7-8万吨)；5.5-6.5美元/吨(5-6万吨)。印度至中国海运费平稳。印东-中国北方运费10-11(5-6万吨)，印西-中国北方10.5-11.5(5-6万吨)。
瑞达期货(月报)：需求增速放缓矿石反弹受限

九、小结

对于4月底铁矿石期现货价格的触底反抽，最大导火索便是部分矿山宣称将减产并放缓扩产计划，导致多头思涨的情绪大幅释放，但从基本面上来看，铁矿石供需矛盾尚未得到解决，反而是由于价格反弹，使供应有重新走高的可能。短期来看，5月期货合约的强势拉涨谢幕后，铁矿石市场将重新回归到理性状态，价格或将承压回调。操作上建议，I1509合约关注435-455区间抛空机会，止损参考470，下方目标380。