铁矿石进入漫漫长“熊”

受中国经济增速下滑影响，2014年铁矿石价格以接近50%的年内跌幅熊冠大宗商品市场。而且，时至年末，跌势依然没有停止。

在供应过剩的态势之下，为了抢占市场，2014年中国钢铁企业一直满负荷生产，粗钢产量有增无减。业内人士分析称，今年的国内市场，在下跌的周期中，矿价和钢价同步下跌，但是矿价下跌的速度明显快于钢价。由于原材料占成本比重较高，原材料价格的大幅下跌反而有助于整个行业的利润好转。

惊人的跌幅

品种指数显示，2014年年初至今，铁矿指数大幅下跌47.87%，如此大的跌幅，在大宗商品市场也是屈指可数的。截至12月23日，大商所铁矿石期货主力合约报收于473元/吨，已从年初的“9”时代大跨步跌入“4”时代。现货方面，2014年进口铁矿石PB粉均价为101.24美元/吨，较2013年133.90美元/吨下跌了32.26%。

卓创资讯铁矿石分析师刘智强分析认为，今年铁矿石价格接连探至低位，主要是由于全球三大矿山不断扩产，而需求面并不景气，致使市场供过于求。行业数据显示，2014年矿山年度扩产约为1.3亿吨，世界前四大铁矿石供应商巴西淡水河谷、澳洲力拓和必和必拓以及FMG均进入扩产高峰 。其中，必和必拓今年三季度铁矿石产量为5709万吨，同比增长17%；力拓公司三季度铁矿石产量为7680万吨，同比增长12%；淡水河谷三季度铁矿石产量为8573万吨，同比增长3.1%，均创历史新高。

众所周知，全球约2/3的铁矿石海运贸易最终都流入中国市场，因此中国铁矿石需求量和国产矿产量对全球铁矿石价格起到了决定性作用。但事实上中国钢铁企业并没有大幅增加对铁矿石的进口。尽管中国粗钢产量基数很大，但由于供应增加驱动铁矿石价格持续下跌的预期使得中国钢铁企业更多地优先选择降低库存，这也在另一个层面上加速了矿价的下滑。

钢材价格或继续探底

2014年以来中国钢铁企业一直满负荷生产。据统计，今年前9个月全国粗钢产量为61800万吨，同比增长2.3%；钢材产量838533万吨，增长5%。预计全年纳入统计的粗钢产量8.2亿吨，实际粗钢产量(含未纳入统计的产量部分)将在8.8亿吨左右。“我的钢铁”高级研究员戴苏娟指出，2014年钢材市场有两点超出预期：一是矿石价格的下跌幅度，二是钢材出口量，今年的钢材出口量达到44.4%。数据显示，今年1~10月份我国钢材出口量比去年增长了1200万吨左右，韩国 、东盟成员国和美国是我国出口目的地，出口到韩国的比例最高，而出口到美国利润比较乐观。

戴苏娟表示，今年原料价格大幅下跌，主要是由矿石供给集中释放导致的。预计明年总产能将达到13.1亿吨，在这种情况下，预计明年的铁矿石均价在70美元附近，运行区间在60~80美元。戴苏娟同时指出，虽然行业的盈利情况可以称之为近4年来最高水平，但是今年的盈利好转不是得益于钢材基本面好转，而是原料价格大幅下跌腾出的空间。

谈及对明年钢铁行业的判断，戴苏娟预计明年的粗钢产量将增长8.25亿吨，钢材的需求在今年的基础上依然上涨到7.51亿吨，出口量大约在8500万吨。几个主要耗钢行业都会有所下移。预计明年钢价以单边下行为主。“虽然在APCE北京会议期间，钢铁企业减产导致价格反弹，但是这种短期政策刺激下反弹不会持久。预计2015年钢材价格在GDP连续下滑、原材料成本支撑力度减弱的情况下将继续探底。”戴苏娟说。