关注有色金属买近抛远的机会

2018年3月28日，国务院常务会议决定，自5月1日起将制造业等行业增值税税率从17%降至16%，将交通运输、建筑、基础电信服务等行业及农产品等货物的增值税税率从11%降至10%。考虑到2019年的财政政策将更加积极，有色金属市场对于进一步下调增值税税率有所预期，认为在全国两会之后，增值税调降措施可能实质出台，本文重点分析其给有色金属产业链带来的影响。

增值税的概念

企业税负由增值税、企业所得税、税金及附加三部分构成。其中，增值税是我国第一大税种。根据2017年财政收支数据，增值税收入为56378亿元，占全部税收收入的比例为39.05%。

增值税是以商品（含应税劳务）在流转过程中产生的增值额作为计税依据而征收的一个税种。实际上，商品新增价值或附加价值在生产和流通过程中是很难准确计算的。国际上普遍采用税款抵扣的办法，我国也是如此。即根据商品或劳务的销售额，按规定的税率计算出税额，然后扣除取得该商品或劳务时所支付的增值税款，也就是进项税额，其差额就是增值部分应交的税额。这种计算方法体现了按增值因素计税的原则。

应纳增值税=当期销项税-当期进项税=当期销售收入×销项税率-可抵扣原材料成本×进项税率。

按照税收与价格的关系,增值税属于价外税。第一类是价内税，税金本身构成商品价格的一部分,主要包括消费税、营业税两大流转税种以及资源税和城市维护建设税等。第二类是价外税,商品价格中不包含应缴流转税税金,购买货物人支付的商品市场价格由生产价格和商品税金两部分组成，以不含税价格计征税款，主要是指增值税。

议价能力强的企业可能获得更多“减税红利”

增值税下调有利于有色金属整体产业的发展，但“减税红利”在产业链的不同环节被分配的多少不同，各环节的收益能力取决于其议价能力。

不考虑小微企业的增值税优惠，增值税进项税与销项税的互相抵扣程度取决于该企业在产业链中的议价能力。议价能力的强弱表现在两个方面：采购上游产品的价格下降幅度和销售下游产品的价格下降幅度。如果采购上游产品时价格下降幅度大于销售下游产品时价格下降幅度，那么该企业议价能力就强。反之，该企业议价能力就弱。