BU2409夜盘收跌0.89%至3573元/吨。8月5日,沥青现货价山东3600-3650元/吨、华北3550-3600元/吨、华东3770-3770元/吨、东北3850-4000元/吨、华南3730-3780元/吨。华东山东价差180元/吨(+5)。
沥青早评
【行情复盘】
BU2409夜盘收跌0.89%至3573元/吨。8月5日,沥青现货价山东3600-3650元/吨、华北3550-3600元/吨、华东3770-3770元/吨、东北3850-4000元/吨、华南3730-3780元/吨。华东山东价差180元/吨(+5)。
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【基差及月差】
山东08合约基差68元/吨;09合约基差65元/吨;10合约基差127元/吨;11合约基差197元/吨;12合约基差256元/吨。沥青08-09合约价差-3元/吨;09-10合约价差62元/吨;10-11合约价差70元/吨;11-12合约价差59元/吨;12-01合约价差43元/吨。BU与SC比价0.8820。
【仓单】
暂无变化,沥青仓库仓单67170吨,厂库仓单19860吨,总计87030吨,其中,仓库仓单主要集中在金海宏业19710吨,中油江苏3970吨,爱思开宝盈11480吨,山东高速华瑞10300吨,山东高速储运15000吨,池州华远6710吨;厂库仓单主要集中在中基宁波(江苏)110吨,永安资本(江苏)1000吨,中油温州3750吨,弘润石化15000吨。
【重要资讯】
据隆众,截至8月5日,国内96家样本企业沥青周度产量44.74万吨,环比增加1.28万吨,增幅2.9%;同比减少25.97万吨,跌幅36.7%。国内54家样本厂库沥青库存113.9万吨,较上周四8月1日增加1.4%;国内104家社会库沥青库存258.9万吨,较上周四8月1日减少0.9%。
据百川,截至8月5日,国内沥青厂装置总开工率27.80%,较上周四8月1日上升0.91个百分点;国内炼厂沥青总库存水平47.48%,较上周四8月1日上升1.23个百分点;社会库存率38.83%,较上周四8月1日下降1.11个百分点。
山东东明石化一套300万吨/年常减压装置于7月19日装置转产渣油,原日产3000-4000吨,炼厂8月暂无转产沥青计划,复产延期,正常库存出货,库存低位;齐鲁石化重交沥青于7月29日转产渣油,转产期间消耗库存,库存低位,预计近两日沥青恢复生产。部分地区间歇降雨,终端施工略受限,多数炼厂及贸易商出货一般;华东金陵石化一套800万吨/年常减压装置,沥青产能150万吨/年,原计划8月6日至11日间歇停产,现8月5日开始停产,复产时间延长至22日,正常生产时日产5000-6000吨左右,2024年8月份计划排产8-9万吨;江苏新海石化一套300万吨/年常减压装置预计10日复产沥青,正常生产时日产3500-4000吨左右,库存低位,8月份排产预计下降至2万吨,部分项目动工,支撑贸易商出货,叠加天气稳定,改性沥青出货较前期有所好转,社会库存下降;华北中下游对高价资源接受度较低,资金短缺,社会库存充足,部分终端采购积极性不高;东北少量项目赶工,降雨对需求存在抑制,炼厂及贸易商出货量较少;西北疆内主力炼厂沥青产量较为集中,出货平稳,厂库上升至中位,疆外甘肃、宁夏及陕西少量国省干道养护带动社会库出货,沥青资源消耗缓慢;华南天气较为稳定,终端需求缓慢释放,支撑部分炼厂及贸易商出货;西南降雨天气,零星项目动工。
【逻辑分析】
炼厂开工环比小幅增加,炼厂库存累库,社会库去库,前期社会库存有待消耗,市场对于高价现货资源偏观望,沥青供需双弱。油价下跌,沥青裂解继续被动修复,绝对价格持续受到抑制。
【交易策略】
单边:弱势振荡,暂且观望;
跨品种套利:暂且观望;
期现套利:BU2408、BU2409期现套利暂且观望,BU2410、BU2411、BU2412、BU2501期现可关注反套机会;
跨期套利:因厂库仓单有效期,BU2409-2410可关注反套机会,其余月间正套BU2410-2411、BU2411-2412、BU2412-2501可关注;
期权:沥青场外期权双卖策略继续持有,即卖出行权价格为3450的BU2409看跌期权,并卖出行权价格为3750的BU2409看涨期权;另外,沥青场外累沽策略继续持有。
(来源:海证期货)
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- 研究报告 沥青 0
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