驱动端如预期走强 进一步提振沥青盘面走势

消息面

近期国内沥青炼厂厂库库存及社会库存均有所下降，尤其在刚需以及备货需求恢复下，厂库库存下降明显。最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为87.17万吨，环比变化-11.6%，国内33家主要沥青社会库存为72.01万吨，环比变化-1.6%。

当前炼厂库存水平降至可控范畴，加之开工率维持低位，局部需求启动后炼厂累库压力显著缓解。近期华北山东等地产销情况转好，炼厂库存水平大幅下滑，供需平衡超预期修复极大提振了市场信心。不过，考虑到当前防疫形势依然严峻，沥青基本面改善的持续性暂时存疑，当前的高价也在一定程度上抑制着下游需求。

当地时间5月4日，俄罗斯外交部宣布，将日本首相岸田文雄和外相林芳正等63人列入禁止入境名单。此前一天，俄罗斯总统普京签署总统令，针对外国不友好行为进行经济措施的回应，其中包括禁止向俄联邦境外运输有利于被制裁的组织及个人的原产于俄罗斯的产品和原材料。

机构观点

国信期货：

五一期间，国际原油稳定，成本端支撑明显。根据百川盈浮推测数据，五一期间国内沥青炼厂开工率持续走低，仅为27%，供应明显低于预期。目前国内受不可控因素影响，工程施工进度受阻，沥青整体需求不足，但是部分地区刚需稳定，支撑沥青价格。华南、西南地区近期开工率回升明显，社会库存下降，推涨区域沥青价格。受华东地区交通管制影响，华东到华南、西南的物流通道中断，供应不足。进口方面，今年以来国际油价大涨，推涨进口沥青价格，完税人民币价格已经高于区域现货价格，贸易商交投情绪不高。

操作建议：震荡偏强思路。

南华期货：

假期期间原油小幅走高，预计今日带动沥青延续冲高，当前山东沥青现货价格4000-4060。另外，五月沥青排产计划中，沥青产量仅有177万吨出头，为近年来同期的最低水平，给予沥青多头更为强劲的上涨信心。短期盘面已经有所兑现我们前期的多头预期。同时近期厂库社库均开始出现拐点，下游贸易商拿货情绪略有好转，沥青驱动端如预期走强。今年天气状况较往年更好（降雨相对较少），因此需求端因天气的扰动暂不存在，驱动端继续偏多对待。成本端原油供需面较为混沌，多空主线并不明溪，逢低偏多思路不变。沥青端注意基差节奏，当前盘面升水较大，新进多单注意止损和仓位控制，前期多单继续持有，6-9价差-20～-50区间操作。

温馨提示：具体操作请关注金投网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。