周四,生猪期价减仓震荡回落。截止收盘,03合约收盘15200元/吨,环比前一交易日跌1.36%,05合约17465元/吨,环比跌1.22%。基差03(河南)570元/吨,基差05(河南)-1695元/吨。本周生猪现货止跌反弹,今日全国均价15.98元/公斤,环比上昨日涨0.28元/公斤左右,本周屠宰量持稳。大猪集中出栏后,空栏增加,春季补栏旺季,标猪转二次育肥积极性走强,或对短期猪价形成支撑,仔猪价格本周继续上涨。
【行情复盘】
周四,生猪期价减仓震荡回落。截止收盘,03合约收盘15200元/吨,环比前一交易日跌1.36%,05合约17465元/吨,环比跌1.22%。基差03(河南)570元/吨,基差05(河南)-1695元/吨。本周生猪现货止跌反弹,今日全国均价15.98元/公斤,环比上昨日涨0.28元/公斤左右,本周屠宰量持稳。大猪集中出栏后,空栏增加,春季补栏旺季,标猪转二次育肥积极性走强,或对短期猪价形成支撑,仔猪价格本周继续上涨。
【重要资讯】
2月24日,将进行2023年第一批中央储备冻猪肉收储竞价交易2万吨。
2月20号,生猪新增仓单220张,共320张。
基本面数据,截止2月17日,第7周出栏体重123.10kg,周环比降0.03kg,同比增4.85kg,猪肉库容率25.95%,环上周增0.90%,同比增3.09%。生猪交易体重持续回落,但下降速度明显趋缓,屠宰企业陆续开工,上周屠宰量保持季节性反弹,绝对量高于去年同期水平,上周样本企业屠宰量85.62万头,周环比增6.54%,同比增33.34%。第7周猪粮比5.13:1,环比上周涨4.25%,同比高1.93%,外购育肥利润-390元/头,周环比涨54元/头,同比跌393元/头,自繁自养利润-336元/头,环比涨59元/头,同比持平,养殖利润止跌反弹,目前育肥利润处在历史同期低位水平,自繁自养利润跟随仔猪价格反弹;7KG仔猪均价63.46元/kg,环比上周涨7.97%,同比涨76.89%;二元母猪价格32.04元/kg,环比上周跌1.23%,同比跌2.38%。猪粮比在连续4周低于国家一级过度下跌预警区间后,本周反弹至区间以上。
【交易策略】
本周农产品指数呈现震荡上涨,估值低位商品出现普涨,生猪期价减仓大幅反弹。生猪供需基本面上,2月下旬屠宰量仍维持高位,并高于去年同期水平,出栏体重虽有连续回落,但绝对体重仍在120kg以上,反映上游大猪仍在释放之中,目前大猪仍有阶段性出栏压力。不过疫情后商品市场整体情绪回暖,疫情好转叠加旺季消费强化使得生鲜品阶段性集体止跌,这令猪价的边际压力大幅减轻。中期我们认为本轮猪周期的上行阶段可能并未走完,产业累计盈利的时间仍然较短,阶段性供给压力逐步释放后,2023年一季度末,产业可能逐步过度至盈利状态,只不过由于产能处在上升期,盈利水平可能不会太高、时间不会太久。期价上,03合约期现价格逐步回归,关注近期仓单注册情况。05合约仍然低于养殖成本,03回到对05贴水结构,由于生猪期价目前整体估值不高,收储加持下,期价继续向下空间可能有限。交易上,政策托市叠加消费复苏,或令市场情绪持续回暖,近端单边反弹对待,03近期回到交割博弈,激进投资者07合约多头谨慎持有,或空5多7套利逢高入场。
【风险点】
疫病导致存栏损失,消费不及预期,饲料原料价格,储备政策。
(来源:方正中期期货)
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