下游企业逢低按需采购居多 铅价上冲动力仍不足

2月24日盘中，沪铅期货主力合约遭遇一波急速下挫，最低下探至15300元。截止收盘，沪铅主力合约报15350元，跌幅0.36%。

沪铅期货主力小幅下跌0.36%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？

方正中期期货：沪铅暂时在15000-15500元之间波动

美元指数反弹，美联储会议纪要暗示继续缓慢加息，有色普遍承压回调。近期沪伦比值不断走低，出口盈利仍持续较高水平，预期出口量将会继续走升。节后废电瓶供应量回升，价格有所下移，再生铅成本支撑有所走弱。铅产业链上下游企业复工，铅锭供需双增，下游蓄电池需求回暖，后续可能带动库存继续下滑。铅锭新一周有望库存有所消化，带来一定价格支撑。期货反弹，现货贴水增加，下游观望较浓厚。沪铅暂时在15000-15500元之间波动，上沿压力显现，回落调整。继续关注主产区供需改善相对节奏，以及库存变化。

铜冠金源期货：铅价上冲动力不足

基本面看，原生铅供应稳步增加，再生铅多数企业维持稳定生产，部分如河北松赫产量减产、山东中庆停产技改导致产量下滑，但影响有限。原料废旧电瓶供应增加，价格有所松动，但回落空间有限，成本端支撑依然有效。需求来看，铅蓄电池企业已全面复产，叠加终端消费回暖，尤其是电动自行车板块，带动相应的铅蓄电池企业开工回升。整体来看，欧美央行鹰派加息的预期升温，美元维持偏强态势，铅价宏观压力尚存。产业端看，铅价下方受再生铅成本端及原再替代性支撑，但上方受仓单流出压力。目前多空因素交织，铅价上冲动力不足，或重回区间15100-15500震荡。操作建议：区间操作。

上海中期期货：铅市下游需求表现较好

供应端，原生铅与在身前企业存在部分检修，2月铅锭供应较1月变化不大；再生铅方面由于废电瓶价格出现跌势，再生成本线下移。需求端，目前铅蓄电池企业复产基本完成，随订单回升，部分中大型企业开工率已恢复至70-80%，下游企业逢低按需采购居多。库存端，周一社会库存较上周五减少0.29万吨，库存转降。综合来看，铅市下游需求表现较好，电池厂采购情绪较为积极，库存开始去化，关注现货市场成交情况带来的铅锭去库量对后续铅价走势的影响。建议暂时观望。

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