宏观背景利多 热卷期货下方空间有限

一、行情回顾

昨日，热卷期货冲高回落，主力2305合约日内跌0.26%至4285元/吨。夜盘探底回升。

二、基本面汇总

2023年1月全球63个纳入世界钢铁协会统计国家的粗钢产量为1.453亿吨，同比下降3.3%。2023年1月，中国粗钢预估产量为7945万吨，同比提高2.3%。

本周统计的全国69仓库（大样本）热卷社会库存473.19万吨，较上周+3.65万吨，增幅0.78%。分地区来看，华中、华南及东北市场均不同程度去库，华北市场累库明显，华东市场小幅累库。

据调研247家钢厂高炉开工率80.98%，环比上周增加1.44%，同比去年增加7.54%；高炉炼铁产能利用率86.97%，环比增加1.22%，同比增加9.36%；钢厂盈利率38.96%，环比增加3.03%，同比下降44.16%。

2023年2月中旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2092.83万吨、生铁1896.66万吨、钢材2054.13万吨。重点统计钢铁企业钢材库存量1953.0万吨，比上一旬增加150.05万吨、增长8.32%。21个城市5大品种钢材社会库存1372万吨，环比增加31万吨，上升2.3%，库存上升幅度大幅收窄。

三、机构观点

南华期货：热卷供需较平衡，产量没有继续增加，部分铁水或转向生产螺纹钢，短期有出口利润支撑，但表需下滑。预计热卷价格在技术形态上短期或需要释放压力，但炉料价格整体上升，调整下方空间有限。

银河期货：上期铁水产量230.81万吨，环比增加2.15万吨。复产相对克制。钢联数据螺纹表需超预期，单周同比+17%，预计本周开始去库，热卷产量微增，库存去化，整体受海外补库影响需求较好。数据整体表现较强，但现实需求短期看不到明显启动迹象。短期下方支撑可参考电炉谷电成本3950-4000（折理记），上方参考4200-4300，宏观利多背景下钢价仍有反复冲顶可能，观点上维持震荡市对待。单边：高库存产业客户建议关注逢高卖出05合约保值机会。风险点：预期崩塌，需求不及预期等。套利：观望。

温馨提示：具体操作请关注金投网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。