小板需求已经启动 玻璃市场企稳回升值得期待

【行情复盘】

上周五晚间玻璃期货盘面震荡偏弱运行，主力05合约跌0.59%收于1523元。

【重要资讯】

现货市场方面，上周浮法玻璃市场成交缓慢好转，但整体交投仍偏弱，局部区域价格下调，部分成交亦存在一定灵活性。周内下游需求恢复仍显缓慢，整体补货量环比略有增加，但在手订单增长乏力，补货量受一定限制。沙河地区厂家价格松动，市场价格重心仍有下移，其他区域部分存灵活性，基本守稳运行。后期市场看，成交仍存修复预期，但刚需不足下，整体或仍将表现偏弱。

供给方面自2022年二季度末以来持续波动减量。截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计305条（蓬江信义二线、三线调整至停产搬迁线），在产237条，日熔量共计159030吨，较前一周减少1550吨（湖北三峡600T/D二线停止烤窑，调整为冷修线）。

需求方面，上周国内浮法玻璃市场需求恢复偏缓，终端工程订单增加有限，市场原片消化能力不足。局部市场成交松动加重市场观望情绪，中下游手中持有一定前期备货，目前补货意向不大。刚需订单恢复依旧缓慢，预期短期整体需求表现仍将偏弱，但随着3月份终端工程启动带动下，刚需有好转预期。

近期玻璃企业库存显著上扬，市场情绪承压。截至2月16日，重点监测省份生产企业库存总量为7023万重量箱，较前一周同期库存增加316万重量箱，增幅4.71%，库存天数约36.63天，较前一周增加2.20天。上周重点监测省份产量1235.38万重量箱，消费量919.38万重量箱，产销率74.42%。

上周国内浮法玻璃生产企业库存维持增加趋势，需求恢复缓慢，加工厂新单不足，中下游刚需有限，加上局部市场成交松动，中下游投机备货意向不大，市场观望氛围浓厚。分区域看，河北周内成交逐步有所好转，其中沙河贸易商出货好转明显，厂家整体产销仍低，近两日小板贸易商补货下，部分厂产销好转明显，目前厂家库存约1028万重量箱，贸易商库存有所削减；华东周内产销仍显一般，多数厂挺价意愿较强，中下游观望心态主导，短期提货谨慎度仍存，近日局部出货略有好转，短期厂库削减难度仍存；华中周初交投欠佳，库存增速较快，近日下游加工厂及贸易商适量采购，成交较前期好转，玻璃厂家库存增速放缓；华南企业部分接近产销平衡，原片自用减轻一定出货压力，部分厂周内出货有所放缓；西南企业主流出货在8成以上，但加工厂订单有限，影响出货速率的进一步提升。

【套利策略】

已售商品房的竣工交付得到高度重视，同时短期新房销售及新开工的转暖尚需时日，建议关注因高库存而处于估值低位的玻璃作为建材板块套利操作中多头配置的价值，择机参与。

【交易策略】

从宏观和产业角度看，小板需求已经启动，房地产相关的大板需求大概率回升，期现货价格在显著低于生产成本的状况下缺乏持续走弱的基础。随着下游复工复产进度加快，经济稳定回暖态势的进一步形成，玻璃市场企稳回升值得期待。当前玻璃深加工企业宜把握05合约及09合约难得的低价买入套保机会，为2023年度的稳健经营打下良好基础。

（来源：方正中期期货）

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