腌腊需求启动缓慢 生猪跌破20000关口支撑

消息面

根据涌益咨询数据样本企业10月能繁母猪存栏环比增长1.80%，与去年同期相比增加3.2%。自5月开始全国能繁母猪存栏量连续六个月环比正增长，产能仍呈现持续恢复格局。

农业农村部10月供需数据发布，其中能繁母猪保有量4379万头，环比上月涨0.4%，同比涨0.7%。生猪定点屠宰企业屠宰量2097万头，环比降0.6%，同比降30.6%。

需求在腌腊季确实有所提振，但架不住前期压栏以及恐慌性抛售的生猪较多，需求的边际增幅不及供应。

机构观点

国都期货：

昨日盘面01合约跌破20元/吨关口支撑，全国现货目前回落至20.5-22.5元/公斤区间。基本面看，年前需求的季节性好转，对期现的提振作用已反映，而年前集中出栏窗口缩短，上周猪价反弹后刺激出栏热情增加供应，同时考虑01合约最后交割日在春节后等因素，盘面短暂反弹后继续向下，前期空单可继续持有。

物产中大期货：

市场动态：消费严重不及预期，散户躺平认价，能繁增量低于预期，远月猪价或不悲观，现货猪价预计涨跌互现。

逻辑：养殖端来看，规模场按计划出栏，散户躺平认价；需求端，新冠疫情影响缓解，但腌腊需求启动缓慢，消费严重不及预期，短期来看，供需矛盾尚在，近月被动跟随现货，短期盘面围绕20000关键点位上下波动，如屠宰量能持续上行，远月合约存在估值偏低的可能，关注屠宰量反映的短期矛盾缓解进度。

展望：偏空。

操作建议：关注远月合约做多机会。