新粮惜售情绪较重 玉米短期利空或有所消化

消息面

据统计，2022年第49周（12月1—7日），全国126家玉米深加工企业（含69家淀粉、35家酒精及22家氨基酸企业）共加工玉米103.7万吨，较前一周增加1万吨；较去年同期减少14.3万吨，减幅为12.09%，为近5年来同期最低水平。

美国农业部在12月份供需报告里预测，2023年8月底美国玉米库存将达12.57亿蒲，比11月份预测的11.82亿蒲提高0.75亿蒲。报告出台前分析师预期为12.37亿蒲。

截至11月25日北方港口四港玉米库存共计约258万吨，南北港口顺价结构也让下海量继续保持，北方港口累库速度较慢；南方港口整体库存仍在增加，但内贸玉米库存增幅放缓，广东港口玉米库存81.4万吨，下游多数企业仍维持观望，采购积极性不高。

机构观点

国信期货：

周末国内玉米现货跌势减缓，华北部分企业甚至上调收购价。往后来看，下游深加工企业及饲料企业虽然近期实现一定的程度补库，但绝对库存水平仍在低位，预计后期仍有一定逢低补库动作，这或限制现货继续下行的空间。从预期来看，2022/23年产需缺口依然较大，但市场更多的关注点在于进口玉米及其他替代物的边际变量上，前期国际玉米价格连续回落叠加人民币汇率升值，对国内盘面形成一定调整压力，但在全球谷物整体供需平衡表并不是很宽松及国内进口仍受配额限制的情景下，进口成本的下跌或难转换为盘面趋势向下的动力。综合来看，玉米连续调整后，短期利空或有所消化，进一步下跌动力减弱。操作上，观望。

大越期货：

新粮惜售情绪较重，但今年出粮窗口时间明显少于往年，集中抛售压力已现，造成供给短期内过剩；短期内以贸易商及深加工企业为购粮主体的采购增加支撑价格，同时深加工库存平稳，利润增速放缓；生猪整体存栏量继续增加，但需求复苏乏力，对价格支撑有限；受疫情防控逐渐放松的作用，市场供给有偏松预期。玉米03合约建议在2802-2832区间操作。

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