供需基本面仍偏弱 苹果期货仍难言可观

2020年上半年，苹果期货价格指数波动加剧，主要因产区不良天气，以及应季水果价格冲击等多重因素影响。展望于2020年下半年，冷库苹果进入清库阶段，不过居高库存及品质下降，造成去库难度加大，同时应季水果大多丰产，价格偏低于往年，对苹果需求带来一定冲击。随着8月早中熟苹果逐渐上市，供应持续增加，苹果供需基本面仍偏弱，预计下半年苹果市场仍难言可观。

2020年上半年，苹果期货价格指数变化的主导因素为苹果冷库库存变化、产区天气及其他替代品水果等，以下做详细的解析。

2020年上半年苹果期货价格走势细分为三阶段。

1、1月初—4月份中旬，宽幅震荡

2020年1月初-4月中旬，受疫情影响，苹果产区冷库出货、批发市场等需求备货减弱，不过替代品价格相对坚挺及下方成本支撑等多重因素作用下，苹果价格指数呈现宽幅震荡运行。

此期间，苹果期货指数处于6500-7800元/吨区间宽幅震荡。

2、4月下旬—5月中旬，低位反弹

2020年4月下旬-5月12日，受霜冻天气减产预期以及冰雹等不良气候提振，苹果期货价格指数低位反弹，此期间从7200元/吨上涨至高点9330元/吨，涨幅约为29.60%。

3、5月中旬—至今，持续下跌

5月底-至今，随着应季水果逐渐上市，水果市场供应相对充裕，消费者逐渐转移至价格低廉的时令鲜果，苹果终端需求进一步受到削弱，促使苹果价格指数持续下跌，此期间苹果价格指数从高点9330元/吨跌至8000元/吨附近，跌幅约为14.00%。

(一)供应方面

新季苹果处于坐果阶段受到冻害，以往不同的是，受害面积相对广，将对新果优果率造成的影响颇多。若按照市场综合预估减少10%左右来测算，远不及2018年度减产幅度，新季苹果产量大致在3950-4000万吨。处于正常年份的相对平均水平，后市继续关注晚熟富士开称价格及优果率情况。