悲观情绪逐渐释放 螺纹钢期货转入区间震荡走势

进入11月份之后，螺纹钢期货延续了10月份以来的跌势，截止到11月18日，螺纹钢主力合约收4169元/吨，较月初下跌468元/吨，跌幅超10%。分析认为，导致目前导致螺纹钢价格下跌的基本逻辑依然存在，但是随着悲观情绪释放，后期市场可能会转入区间震荡走势。

需求走弱&成本下移是本轮螺纹钢下跌的主因

10月份为传统的螺纹钢需求旺季，所以10.1长假过后，市场普遍预计需求可能会有所好转。但是从10月第三周起，螺纹钢表观消费量连续4周出现了同比30%以上的降幅，明显超出市场预期。且随后公布的9月、10月的地产、基建数据均明显走弱，地产投资首次出现连续两个月同比负增长，新开工和商品房销售面积降幅均超过20%，基建投资单月增速则连续6个月负增长。而10月下旬房地产税试点的消息，则进一步加重了市场对地产中期走弱的预期。

成本支撑的松动是螺纹钢下跌的另一个主要原因。铁矿石应该来说基本面变化不大，供强需弱下一直呈现累库格局，目前港口库存已经突破1.5亿吨，且这一趋势预计会延续至年底，价格也将呈现弱势震荡。焦炭前期的上涨主要是因为焦煤的成本支撑，而10月中旬之后，随着国家对煤炭价格调控力度的加大以及焦煤基本面的变化，其价格出现大幅下跌，焦炭价格也跟随下行，目前现货价格已经5轮下调，预计未来焦炭价格仍有3-5轮左右下调空间。

短期来讲，导致螺纹钢价格下跌的逻辑依然存在，随着北方天气的转冷以及疫情因素的影响，需求基本处于停滞状态；而在成本线的下移也会对螺纹钢价格形成利空。