螺纹钢期货延续涨势 后期市场关注季节性影响-第3页

Mysteel数据显示，螺纹钢周产量在5月继续增加，由358万吨增至395万吨，较去年同期增加14万吨，创有统计以来新高，从钢联调研的情况看，铁水产量仍有上升空间，高炉主动减产意愿不足，唐山地区计划6月限产，但月初铁矿石日耗不降反增，限产实际落地仍需观察。电炉利润受废钢价格上涨影响，后期可能会小幅回落，整体看螺纹产量继续上升的空间收窄，预计6月在385-405万吨。

需求韧性较强 表观消费维持高位

钢铁消费主要集中在制造业和建筑业，占钢材消费的90%，其中工业用钢占40%-50%。板材在工业用钢中占比较大，热轧卷板又是板材最有代表性和比重最大的。螺纹钢消费终端主要是房地产业，而与热轧卷板消费对应的是制造业。

5月螺纹钢需求还是维持较强的韧性，部分时间需求还创出单周新高，下游赶工持续，需求韧性较强。在高产量、高库存下，需求表现较为关键，无论是小周期是否见顶还是正常的季节性下滑，这也成为当前市场关注的重点，螺纹期货6月以来大幅减仓也表明资金相对谨慎。对于后期需求表现，这里从两方面分析。

供需平衡表相比上月修正，主要在需求端，对于淡季需求给与8%降幅，产量回升还是较快，已高于去年，但对于继续向上的空间还是比较谨慎。以此推算，螺纹库存总量在6月低同比增量为150万吨，库销比同比增0.09，压力继续减轻，因此本月关注点仍在于季节性对需求影响，在需求未超预期回落的情况下，预计淡季去库持续，对现货价格形成支撑。而进入7月库销比有望降至去年同期以下，螺纹价格弹性也将增大。

螺纹钢期货技术分析

螺纹期货指数，从大周期看处于2018年7月以来三角形整理区间内，当前已上行至上边界，同时也处在2019年12月以来的压力位附近，若指数能顺利突破这两个重要压力，则向上空间将会打开，反之将再次考验三角形下边界3300元支撑。

温馨提示：芝商所下调汽油期货7月合约保证金。具体操作请关注金投网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。