需求环比走弱预期证伪,结合市场对“两会”政策存在较强预期,螺纹价格延续涨势并突破前期高点,但随着政策面“靴子落地”且相关政策低于预期,市场心态转弱,加之对淡季需求的担忧,螺纹阶段性高位回落但成本端支撑下跌幅较小。
需求环比走弱预期证伪,结合市场对“两会”政策存在较强预期,螺纹价格延续涨势并突破前期高点,但随着政策面“靴子落地”且相关政策低于预期,市场心态转弱,加之对淡季需求的担忧,螺纹阶段性高位回落但成本端支撑下跌幅较小。
对螺纹而言,长周期面临的风险仍来自房地产下行的压力,但很难预测,5月销售依然较好且土地购置面积回升,对于三季度的开工有一定支撑,但疫情发生前国内地产本就面临着连续两年高增后的向下均值回归压力,而疫情的出现可能加剧非核心城市销售的走弱,目前还未看到但需要关注,“两会”继续强调“房住不炒”,政策很难放松,更多是地区的“因城施策”,在“六保”、“六稳”的压力下,“稳地产”阶段性也很难打破,因此三季度以后不好预测,二季度对地产还是偏稳看待。
6月需求端的压力主要来自季节性影响,这也是市场当前偏谨慎的主因,华东库存偏高、产量回升的情况下,需求环比下行还是会导致去库放缓,现货压力加大,不过北方需求相对较好,雄安新区的用钢强度较大,北材南下减少有助于缓解华东、华南供给压力。螺纹成本端支撑偏强,废钢价格提涨,铁矿石及焦炭均存在供给端约束,因此从利润看螺纹估值中性,同时也限制了产量继续上行的空间。目前看,淡季去库速度大概率放缓,但仍有望维持去库状态,螺纹库存虽短时间还很难降至去年同期以下,但库销比在7月有望先行回落。因此从需求出发对螺纹走势并不悲观,若在淡季出现阶段性调整,淡季过后在库存压力降低后有望再次上涨。
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