下半年甲醇行情展望 走势或维持宽幅震荡

2021年上半年，甲醇价格走势整体分为两个阶段：

第一阶段为年初至5月中旬，表现为价格的重心上移，主力合约自年初2405元/吨连续突破，最高冲至2852元/吨，达到2018年10月以来最高点。上涨最主要逻辑在于，一方面受宏观预期向好以及原油上行等市场氛围影响，价格持续反弹进入上行通道。另一方面，从产业角度来看，动力煤涨势推动煤化工产业链整体上行，叠加煤炭对甲醇的成本抬升作用。并且从甲醇自身基本面来看，5月港口甲醇库存紧张、现货价格坚挺，港口基差拉涨对期货的提振作用。

第二阶段为5月中旬至今，甲醇价格大幅回调，基本跌去今年以来的全部涨幅。随着6月中旬煤炭价格再次上涨，甲醇生产企业检修增多，供应压力放缓，价格逐渐企稳修复，截止6月底，甲醇期货主力合约在2550元/吨附近运行，较年初涨幅接近8%，振幅26%。

上半年国内开工高位运行，三季度检修计划增多。

2021年上半年甲醇装置运行较为稳定，整体维持较高的开工负荷，上半年全国平均开工73%，较2020年平均水平上涨了7%；西北主产区平均开工83%，较2020年平均水平上涨了6%。高开工负荷下，2021年月平均产量575万吨，远高于20年月均510万吨的水平。上半年煤炭价格大幅上涨，产区现金流已击穿成本线，6月西北地区甲醇装置检修逐渐增多，且根据公告，甲醇产能7月煤制及焦炉气制甲醇检修持续增多，目前已公布检修计划的产能已接近1200万吨，部分装置为本年度二次进入检修，煤炭紧缺、煤价高企、煤制甲醇利润下滑影响有所显现，或将导致国内供应部分收缩。