4月春检能耗双控,国产供应端缩量明显,进口无明显压力,需求在利润驱使下或维持高位。基本面尚可,且成本端上移,内地和港口价格均有支撑。预计甲醇期货05合约走现货逻辑震荡偏强。随着主力换月,09合约承接更多的产能投放,以及难以匹配上游的需求增速...
据不完全统计,3月检修+内蒙双控影响的产能在1300万吨。不计双控影响涉及春节的产能也达到580万吨左右。到三月底有近416万吨产能恢复,4月有300万吨产能恢复。4月涉及检修按计划估计最多有580万吨产能。从统计数据来看,3月检修基本达到峰值。若内能双控持续降负荷,则4月供应无明显压力,弱能耗双控放松,则供应端降逐渐体现压力。届时现货价格转弱,期货在悲观预期下有可能继续下跌。
2021年新增产能供应增速较快,装置相对往年少有推迟,除神华榆林(180万吨/年)于去年年底投产外,另外几套新增装置如九江心连心(60,已投产并运行稳定)、中煤鄂能化(100,正加紧试车)、广西华谊(180,I期将部分自用产醋酸)均将于年中之前投产。关注鄂能化投产进度,若4月能成功开车出产品,对内地供应冲击较大。
进口不及预期,中长期仍有增长
去年12月至今年1月外盘供应紧缩,2月初伊朗装置逐渐恢复,且随气温回升,伊朗地区甲醇开工将逐渐提升。虽然美国甲醇装置受寒流影响多数停工。但进口自伊朗的甲醇占中国总进口量的30%以上,伊朗甲醇开工率2月触底回升之后,对于中国3月甲醇的进口将得到有效的修复。
随着美国装置恢复,伊朗气头提升(然上月伊朗长约尚未敲定,整体装船受限,3月进口量较上月增量相对有限),挪威90万吨/年装置的恢复以及后续阿塞拜疆65万吨/年装置的重启。国际开工率上升。3.18FPC提前停车,4月中东装置检修集中,南美停车。2月进口81.3万吨,3月预期87万吨。4月预估在90万吨以上。进口无明显压力,对价格有一定支撑,但预期有增长。
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