从技术上看，甲醇指数周、月线已形成多头排列，但季均线上方压制明显，预计甲醇主力或有回调空间。不过，就大周期角度而言，“疫情底”后，化工品整体脱离熊市，通胀预期、资金偏好有望助推甲醇价格大幅回升。
甲醇整体需求进入了比较尴尬的瓶颈期，MTO、醋酸负荷已处在历史高位，但上方增量空间有限。同时，部分传统下游受到政策打压。因此，四季度甲醇需求端难见增量。在边际上，只能寄望于两套长期休眠的烯烃装置重启。2020年MTO仅有吉林康奈尔一套装置投产，天津渤化项目投料生产或延后至2021年3-4月。另外，2020年二季度烯烃每吨利润已创下3300元的新高。但入冬后，原料甲醇涨幅明显，MTO理论盈利空间大幅收缩，仍处在盈亏平衡线之上，多数烯烃装置选择降负运行。
从需求端来看，2021年整体增量驱动依旧偏弱，这将在一定程度钳制甲醇上涨。
三、库存难以持续下降
截至2020年12月10日，华东、华南两大港口甲醇社会库存总量81.4万吨，较7月份105.7万吨的年内峰值减少24.3万吨。至11月底，我国沿海地区已有103.7万吨船货到港。华东船货到港不及预期。
一方面，华东甲醇库存总量67.3万吨，环比下降4.4万吨。其中，张家港、扬州库存6.1万吨，靖江库存4.6万吨，太仓地区日均发货量7000吨附近。另一方面，华南甲醇库存总量14.1万吨。其中，广东库存10.1万吨，福建库存4万吨，广州南沙BP和东莞百安库区部分时段发货量维持在1800吨/日附近。至12月中下旬，华东地区船货到港量30万吨，华南地区船货到港量4-5万吨。目前，沿海甲醇可流通货源30万吨，环比降1万吨。内地至沿海套利窗口暂未打开，故短期累库压力不大。
从内陆市场看，截至2020年12月9日，主产区甲醇企业库存46.1万吨，周环比涨0.24万吨。西北新疆产区企业接连两周出货不畅，周内库存大涨36.04%;受华北地区环保限产影响，山西企业产量下降，库存降幅升至16.47%;华中地区外地货源流入不多，下游按时拿货，当地企业明显去库：河南下降29.44%，湖北下降15.79%;西南地区气头企业逐渐限气错峰停车，川渝库存环比下降27.03%。
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