供应收紧库存有序下降支撑 甲醇行情该如何演绎？

近1个月以来，内地与港口市场走势再度出现分歧，且当前区域套利窗口开启中，年关临近，甲醇行情该如何演绎？

从往年情况看，每逢年关，上游企业库存皆保持相对偏低位置，且产量预售情况较为普遍，目的在于防止企业因为年度长假而出现库存压力，从而确保甲醇生产装置能够稳步运行，但为了部分合同能够正常发送，多数企业不会将自身库存降至过低。从当期情况看，上游企业库存已降至相对低位。

往年看，每年1-2月份，中国甲醇进口量皆相对较少，港口库存随之偏低，目前来看，已经降至相对偏低位置，然而伊朗等国外装置开工不高，短期对于中国供应相对有限，1-2月进口量预估较少,但西南气头装置陆续恢复，为此港口库存仍有进一步降低的可能，但降幅可能有限。

综上来看，内地与港口皆处于低库存位置，中国甲醇市场理应坚挺，但疫情不稳，空气预警不断，终端板材等需求减弱，甲醛等传统下游开工降低，需求端对市场暂时难以形成支撑。年关临近，多数企业回笼资金，运输车辆减少，贸易商即将陆续离市，市场货源流通速度减慢。1月下旬至2月，西南天然气制甲醇装置陆续恢复，内地供应预期增加。

另外，煤炭需求最紧张时期或已经过去，2月上旬立春，在新长约执行下，煤炭价格存一定下滑预期，甲醇企业成本支撑预期减弱。故春节前港口甲醇市场继续拉动内地走高可能性或不大。

内地节前紧张排库

本月中旬开始，内地主要企业进入春节假期前主动排库期，受春节假期间物流的不确定性影响，今年企业主动排库期有所提前。上周，陕北、内蒙古中部地区主要企业率先降价排库，甲醇价格自月初的2050元/吨下调至1970元/吨，但效果并不理想。主要原因是河北地区下游提前停工，以及山东临沂地区需求快速减少。上周末，陕北、内蒙古企业二次调价出货，甲醇价格降至1850元/吨，基本已将假期间库存预售完毕，本周封盘不报。