供需转弱预期下 甲醇调整节奏持续谨慎

近期港口在进口缩量、成本支撑及港口去库等利好支撑下，甲醇现货及近月期货基差均表现偏强。而内地则整体相对偏弱，供需转弱预期下，产区甲醇报价整体调整节奏持续谨慎。

目前，由于目前伊朗天然气制甲醇原料受限，未来外部货源到港量下降无疑将导致现货甲醇报价继续维持坚挺态势。预计后市甲醇期货2105合约价格有望止跌企稳，影响上涨行情。

伊朗天然气制甲醇产能分析

众所周知，全球甲醇装置产能主要集中在中国、伊朗、美国、沙特等国家。其中我国甲醇产能在2019年底达到8802万吨，位居全球第一，产能占比为58.37%。其次是伊朗，产能为899.5万吨，占比达5.97%。美国甲醇产能在全球市场占据第三，合计为760.5万吨，占比达5.04%。

近些年来，伊朗的甲醇产能陆续释放，生产装置转向大型化方向发展。由于伊朗天然气资源丰富，工艺均为天然气制甲醇，成本相对较低。在2018年以前，伊朗甲醇生产装置主要有KPC 66万吨/年、FPC100万吨/年和ZPC330万吨/年三套装置。2018年之前产能高峰出现在2007年ZPC330万吨/年装置的投产，之后产能在2018年开始迎来爆发。2018-2020年伊朗甲醇新增产能较多，且装置向大型化方向发展。据统计，2018-2020年伊朗甲醇产能年均扩张增速达36%，预计2021年甲醇新增产能有望达到330万吨（其中Sabalan 的165万吨和Dena 的165万吨），同比增长27%。

低温气候诱发伊朗天然气限气

跟据历史统计数据发现，每年12月至次年2月是伊朗平均气温最低的时候，而2020年四季度平均气温要低于往年。由于近些年来，伊朗国内甲醇产能不断释放，对于天然气需求日趋旺盛，导致天然气供应富余量下降，甚至还会出现紧张态势。到了冬季伊朗部分装置会降负甚至停车来保证民生用气。一般来讲，伊朗的天气在1月份是极度寒冷的。从2020年年初情况来看，最低温度跌破0℃时，伊朗国内天然气对甲醇装置开始限气，但温度回升至5℃以上，甲醇企业才会逐渐复工。换言之，只有当伊朗结束低温天气，该国天然气需求旺季趋于尾声，那么民用这部分增量需求消失以后，才有富余量来满足工业需求，届时天然气制甲醇才能获得原料供应。