今时不同往日 2019年甲醇市场压力不小-第6页

五、2019年展望

成本支撑仍有效，2018年度供给侧改革和环保限产仍然对煤炭的产出起到了限制作用，由于环保限产等诸多原因，今年再次关停了大批中小煤矿，煤炭产能进一步集中。我们预计2019年煤炭价格不会出现大规模波动，主要原因为生产端有足够的产能调节能力，因此甲醇的成本支撑犹在。

开工率或维持稳定，2018年度甲醇开工率维持在近年高位，随着未来环保限产力度逐渐减弱，焦炉气和天然气甲醇装置逐渐恢复供应，除非出现严重的经济滑坡，我们预计甲醇的开工率或仍维持高位， 

国际新增产能压力大，2018年度国际新增甲醇产能近800万吨，中国作为世界上最大的甲醇需求国仍将是国外（伊朗、美国）的重点出口对象。我们预计2019年度国际甲醇产能增量或将维持在500万吨至800万吨之间，进口的压力或将压制甲醇期价。

需求相较今年偏弱，2018年度甲醇传统下游利润较高，开工率较往年有了一定程度的提高。我们预计2019年度随着油价的回落、房地产行业的降温和我国GDP增速的减缓，甲醇的下游产业将逐步从景气周期转向弱周期。