今时不同往日 2019年甲醇市场压力不小

一、行情回顾

2018年，国内甲醇期货价格波动区间较大。上半年由于传统下游需求淡季及环保检查影响，甲醇需求较弱行情振荡下行，整体较为平淡，年初即是上半年高点。下半年的甲醇则可以用动如脱兔来形容，6月份至8月份两个月期间甲醇凭借低库存加限气预期暴涨800元/吨以上，站上了3500元/吨的高峰。好景不长，在10月份原油暴跌模式开启、限气不达预期和下游兴兴、富德和盛虹等企业停车减负荷的影响下，甲醇开启暴跌模式，由3500元/吨飞流直下，23个交易日暴跌近900元/吨。

从月度来看，与去年同期相比甲醇1月份、10月份和11月份下跌幅度较大，同时4月份、5月份和9月份涨幅超去年同期，其余月份变化较小。

本年度内文华商品指数呈现出剧烈波动的特征。在上半年里，文华商品经历了快速下跌后缓慢回升，下半年在达到年内高点后在油价连连上涨的带动下升幅较大。随着国际原油“画风突变”价格自高点82美元跌至60美元，文华大宗商品亦一路阴跌，个别交易日跌幅达1%以上，20余个交易日便将几个月的涨幅吞噬殆尽。

二、甲醇供应分析

（一）生产能力稳定

全球范围来看，目前我国仍是甲醇全球第一大生产国，总产能占全球60%左右。2009年以来我国甲醇产能投放共经历了两个阶段：第一阶段2009年至2014年，该阶段国家鼓励以煤制甲醇来替代进口大力发展煤化工行业，该阶段甲醇产能增长年均达到了20%，属于快速发展阶段。第二阶段2014年至今，由于国内产能投放过剩，导致大宗商品价格持续下跌，甲醇亦逐步缩减开工率，在2015年甲醇产能甚至出现负增长，部分产能退出了市场。随后几年甲醇产能增长缓慢，并逐渐平稳。

由于我国存在着“贫油、富煤、少气”的能源结构，自国内甲醇产能不断投放以来，国内煤制甲醇产能占比持续提升，目前已经占近7成左右的产能。焦炉气和天然气成为甲醇产能的“补充力量”各占近15%左右的比例。

2018年度，甲醇总体产能达到了8673万吨，较17年增长7.97%。产量方面达到了4660万吨，较去年增长6%。今年入秋以来，关于环保限产放松的传闻和预期持续发酵，事实证明，今年的环保限产确实不及往年，西北西南地区气头关停力度有所减弱，据统计，2018年西南气头甲醇在取暖季的限气减少量为76万吨，环比2017年下降12.67%，西北限气减少量为148万吨，环比减少20.43%。