今年一季度，油脂市场延续了去年的强势格局，一路突破前高，特别是在春节过后，美国1.9万亿刺激计划逐步落地，美元疲软支撑下，整个大宗商品市场一片火热，国际油价向上抬头，油脂市场在宏观向好与其自身偏强的基本面格局的带动下直线拉升，豆油期货主力合...
(三)抛储打压多头情绪，现货基差下行
近期中储粮重新启动储备豆油拍卖，其中3月19日首抛20875吨毛豆油，3月23日第二次拍卖毛豆油有19843吨。首次抛储的成交率为77%。2万吨的豆油抛储其实数量并不大，很难对市场产生实质性影响，而更多的是在于对多头情绪的打压，现货一货难求的现象受到影响，贸易商和工厂阶段性放基差和出货意愿增加，豆油现货紧张的情况在一些地区出现缓解，如华东和华南一抖基差明显松动。此外，77%的成交也说明目前下游采购较为谨慎，观望态度明显。然而开机率偏低，豆油库存低位均未出现实质性扭转，因此豆油单边和月差暂难转势。
三、综合判断
南美大豆陆续到港，美豆销售窗口渐近尾声，短期缺乏上行动能，但自身供需偏紧格局的支撑存在，美豆或依然保持高位震荡的态势，因此豆油成本端虽然提振不强，但支撑未破;马来西亚棕榈油产量的超预期增加和国内豆油抛储是引发近期油脂期价大幅回落的主要因素，但总结其自身基本面我们发现，虽然棕榈油处在增产周期当中，但2月底库存基数很低，供需紧张格局的扭转依然需要时间，国内供应端，油厂压榨量处于阶段性低位水平，豆油库存水平较低位回升的难度依然较大，而2万吨的抛储难以对基本面形成实质性影响，油脂供需偏紧格局暂未扭转。
短期来看，在情绪上的利空释放完全后，或有补涨回稳的需求。高位入场的空单注意及时减仓或离场。
中长期来看，随着期价长时间的不断攀升，叠加南美大豆上市、马棕增产的弱预期，趋势性的上涨可能渐近尾声，前期低位多单可以适当止盈保护利润，但基本面偏紧格局未改的情况下期价不具备大跌的基础，不排除后市仍存在阶段性上涨的可能，做空仍需等待实质性利空信号的出现。
后市关注要点：美国农业部季报、种植意向报告、马棕增产与出口情况、国内油厂榨利及豆油库存变化
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