截止今日(3月8日)午间收盘,豆油期货2105合约上涨3.95%,一度站上9400的新高水平,并且带动前几天表现疲软的棕榈油重新走强。在豆油价格屡创近年新高的情况下,另一个重要的问题开始浮出水面——豆油会走逼仓行情吗?
而社会库存方面,截止3月1日,全国重点地区豆油库存81.95万吨,虽然环比略有上升,但还是处于近5年同期的最低水平。
现在问题来了,仓单这么少,基差这么高,现货提货量还非常好,许多油厂提不到货。如果按目前的基差进入到交割月,那么对于买家来说,在期货上买盘接货是一个非常不错的选择。每吨可以多赚1000多元基差的钱。但现实中,这种无风险套利的机会是很少有的。
所以,接下来,最核心的问题就在于基差会以什么样的方式修复。
从目前的情况看,在低库存、高基差、高需求的背景下,要想现货大跌去回归期货,估计难度较大,所以,基本上只剩一条路可以走,那就是期货大涨去贴近现货,完成期现合一。
如果再叠加近几天原油大涨,给予油脂市场强大的支撑,要现货下跌就更难。从这个角度来看,期货的上涨,已经是非常确定的事情。2105合约豆油期货价格冲到万元大关附近,达到目前现货的价格,可能性是很大的。
那么接下来也要看一下,有没有什么不确定的因素,制约豆油的上涨空间,或者让它调头向下呢?
通过调研,各个现货商的观点分歧较大。
有人说,现在下游加工厂补货的需求较好,基差短期内几乎不可能下来。也有人说,现在这么高的价格,下游的接受度很有限, 现在这个价格已经背离市场价格,如果多头在这个价格接了仓单,由于之前的仓单要在三月份集中注销,不能再重新套到09合约上去,只能到现货市场卖,到时候如果价格太高卖不出去的话,资金压力也比较大。加上4月大豆都会陆续到港,当下全靠资金热度炒作起来的行情,又能够持续多久?
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